壹、金融MOU(Memorandum of Understanding)
金融MOU簽了！台股再添利多，金融股表現突出，顯現市場熱切期待「金融MOU」。
而何謂「金融監理備忘錄（金融MOU）」呢？由其名稱即可一目了然，其屬於主管機關「金融監理」合作的一份法律文件，是國際間經常簽訂的往來契約，不具備完整的法律效力，不過因代表一個國家或企業的信譽，因此在實際運作上仍具約束作用。
雖各國間金融監理MOU內容不盡相同，但整體來看主要功能有四，(1)信息交換、(2)資訊保護、(3)實際檢查合作及(4)建立連繫窗口。又因為近年來金融控股公司的成立快速增加，金融集團的規模發展越來越大，並從事跨國際、跨行業經營，國內傳統分業監理及分工檢查的管理模式，已難以對橫跨銀行、保險與證券業的跨國企業進行有效監理。兩岸金融MOU簽署後將可落實金融檢查與業外監控，前者是了解金融機構之營運狀況與營運項目，而後者則是透過管理面的執行，來導正金融機構經營方式。
鑑於此波金融海嘯之衝擊，因此「兩岸金融MOU」增加「危機處理」一項，若未來任一方金融機構在對方境內的分支機構發生經營困難時，雙方可協調共同決解所面臨的問題與障礙。
但重要的實質上義意在於，台灣金融業者終於獲得與其他國外金融機構相等的競爭地位，並有機會真正的進入中國市場。
貮、金融MOU簽訂的利多
台灣多家金融業者已赴中國設立辦事處，然礙於法規限制，事實上並無法於中國執業，而中國金融業者亦無法進入台灣市場。不過一旦金融MOU簽訂，已設於中國設立辦事處之台灣銀行，即達到升格為子、分行之條件，而中國銀行業者也可透由管道，來台投資或成立分支機構，兩岸金融交流將實質開展。
簡言之，簽訂金融MOU之利多有四：短期而言，QDII來台投資上限提高，活絡股市。中國銀行進入台灣，提振就業及房市。中長期：台灣銀行進入中國市場，獲利前景可期。改善台商於中國融資管道。
一、 QDII來台投資上限提，活絡股市
台積電、鴻海、聯發科等台灣位於全球領導地位的上市公司，擁有令中國企業羨慕的技術能力，在「MOU」簽訂之後，中國QDII(Qualified domestic institutional investor，合格的境內機構投資者)對於台灣龍頭企業的投資興致高昂；而據金管會資料，至10月底，中國證監會核准的QDII的基金規模約100億美元，約新台幣3250億元，MOU簽訂後，可投資台股上限將升至10%，預估至少將有200億新台幣銀彈來台買股，支撐台股行情，同時預期買氣增加亦將啟動連鎖反應，達到活絡股市吸引游資買股之效。
二、中國銀行來台，提振就業及房市
中國資產排名第二的中國銀行，於去年度的工作檢討會中點明，台灣設立分支機構將為首要工作要點，並要求各行每長統計該業務區內，台商客戶的家數、狀況，及台商的總公司設立於何處，並將此工作項目列為年度考績，其對於台灣業務重視程度可見而知，另外，包括交通銀行及興業銀行均公開表示積極來台的意願。
雖開人民幣存款戶、直接在台買A股，牽涉到資金位移、清算機制或市場准入等協議，亦對台灣金融秩序產生影響，不過開放中國銀行業者來台設立分行行，或中國的銀行投資台灣的銀行，卻是很快就可以實現的，投資的增加勢必可提升就業機會，分支機構的設立亦有熱絡房市交易之效，對於台灣經濟發展增添助力。
三、如小池入大海，台灣銀行獲利前景可期
當前台灣金融機構無法在中國營業，僅可設立辦事處，提供諮商服務，在台商生產基地前進中國之際，金融業者卻無法跟上企業腳步，使得本金融業者失去龐大商機，也流失許多優秀金融人才，亦為台灣本土金融業者獲利能力節節下滑的關鍵所在。
而與國外金融機構相較之下，台灣擁有外國人難已比擬之「同文同種」的優勢，在溝通、文化、社會價值乃至於道德觀念之隔核相對有限之下，在金融業務的拓展之上，無疑提供多種有利武器；此外，保守估計有逾10萬家台商於中國打拚，光是台商的生意，就足以令台灣銀行業者獲利豐厚。
另外，根據普華永道會計事務所(PricewaterhouseCoopers)今年六月公布的報告顯示，調查的24家於中國營業的外國銀行，稅後獲利約12.6億美元，其中多家大型銀行預估可達1~2億美元，僅2家損失，粗略推估，一家中國子行可為業者貢獻每年約30 億新台幣的稅後盈餘，相當於國世華銀行今年上年年盈餘41.7億元的8成。
再進一步而言，如果可以承作人民幣業務，以當前中國利差約3個百分點，幾乎為台灣的3倍，即在每100元資金中可多獲賺2元，提供金融業獲利想像空間。
在前述種種利益吸引之下，不難理解，台灣銀行業者形容「MOU的簽訂，猶如由小池入大海」，包含合作金庫、土地銀行、第一銀行、華南銀行、中國信託商業銀行、彰化銀行、國泰世華銀行七家銀行已於對岸設立辦事處多年，一旦金融MOU簽訂，辦事處馬上可升格為分行，開始營業；若加上近日已申請辦事的台灣銀行、兆豐銀行及玉山銀行三家銀行，赴中之銀行業者高達10家，這對苦守多年寒窯的業者而言，春天終於來了。
四、改善台商於中國融資管道
受限於兩岸未簽訂「金融MOU」，相較於其他已與中國簽訂協議之國家，台商於中國融資條件處於劣勢，為決解之不利於台商的窘境，官方與民間不得以透由OBU、入股陸銀等方式，援助台商資金所需。
然若金融MOU簽訂之後，雖未能馬上承作人民幣業務，但子、分行之設立提供台灣銀行業者於中國更多操作管道，亦有更多籌碼可與中國銀行業者洽商合作機會，更長期而言，「3年執業，2年獲利」的門檻一過，即可開始經營人民幣放款業務，建全台商於中國之融資管道。
貳、金融MOU帶來的可能問題
兩岸金融MOU簽訂後，固然有以上利多，但因為兩岸發展程度及WTO 進入的承諾不相同， 也有一些後遺症，需要面對與解決。
一、聯徵資料立即開放，產生不對等競爭
台灣的聯合徵信中心機制，發展較久且健全。資料包含台灣居民、公司或其關係企業的信用與金融所有往來紀錄，並且隨時更新；簽訂MOU後，大陸銀行來台營業，就能取得台灣「金融聯合徵信中心」的會員資格，即能分享聯徵資料，協助對台商的徵信資料的取得。由於聯徵資料屬高度機密性的資料，且台商仍將是兩岸銀行業兵家必爭之地。目前大陸銀行對台商放款，不能針對其在台母公司進行徵信，就像台灣銀行業對大陸台商，目前也只能透過母公司擔保，進行放款。將來大陸銀行在台分行就可對大陸台商在台母公司進行徵信，並直接在台承做台商客戶，但台灣銀行業對中國企業、個人徵信卻難以落實。中國銀行可直接獲得台商母公司的資料，並直接在台承作台商客戶，同時亦有可能拉走現有客戶，對於台灣銀行來說與面臨很大的競爭力。聯徵資料的「不對等」效果，政府需多思量相關配套措施。
不過，與大陸銀行相較，以台灣銀行業對台灣產業以及台商企業文化的瞭解，將來台灣銀行業在大陸設立子分行仍然具有一定的優勢及競爭條件。另一方面，兩岸亦可在徵信方面合作，雙方銀行可透過制度之設計，共享信用記錄，使銀行之貸款更有信用可憑。金融服務更好下，產業容易更上層樓。
二、金融資產規模難比擬，擠壓台灣銀行生存空間
被視為全球銀行最具權威的實力評估-英國『銀行家』雜誌，每年均會對世界銀行排名做一評比，在歷經金融海嘯肆虐後，以中國工商銀行為首的中國三家最大銀行的市值，在2008年前四名中占據3個席次；據統計，中國五大國有商銀去年底總資產已達31.8兆人民幣，其中龍頭工商銀行總資產已正式突破10兆人民幣。而截至八月底，台灣37家國銀總資產為30.15兆台幣，約當於五大中國國有商銀的五分之一；台灣最大的台銀，總資產數據為3.8兆台幣，也僅約當工商銀行的十三分之ㄧ，兩岸金融資產規模差距極大。
而據《香港經濟日報》報導，在簽下CEPA後，至去年底，中國六大銀行，就控制香港兩成金融業資產；未來兩岸金融開放，台灣金融業生存空間必然受到衝擊，雖金管會已飛速修改「外國銀行分行及代表人辦事處設立及管理辦法」，將授信計算基礎從「總行淨值」改為「分行淨值」，且提高外銀來台設立分行的營運資金等等預防辦法，然中國金融業規模名列世界前矛，政府恐將需加速金融改革計劃，提高對銀行資產規模，才能於開放競爭下求得更多生存空間。
三、WTO架構下的不對等開放，需要 ECFA來矯正
目前來看，兩岸金融MOU為賦予過多的任務與期待，WTO規範的角度觀察，MOU並不扮演改善台灣業者進入中國金融市場條件。WTO之「服務貿易總協(GATS)」第16條(市場開放)與17條(國民待遇)的規定，各會員的市場開放程度與保留的限制，在其服務貿易承諾表中均已確定，故若一會員要給其他會員超過承諾表的待遇程度，亦即所謂「WTO+」，則須透過WTO相關規定簽訂FTA，始能符合WTO規範；換言之，MOU並非FTA，兩岸倘藉由簽訂金融MOU，台灣金融業者得以優於其他WTO會員金融機構待遇而進入中國市場，其他WTO會員國便可向中國要求同等標準，反令中國金融業損失更大，因此中國並無於「金融MOU」中優惠我國之可能。
而在WTO的架構之下，台灣是「已開發」國家，必須對中國完全開放，但中國只是「開發中」國家，卻可以部份保障；雙方「不對等」，中國大，台灣小，台灣經濟主權被剝奪，門戶泂開形同羊入虎口。建議政府在談判時，能要求對方承諾儘快簽署ECFA，令兩岸同時開放人民幣、新台幣承作業，才能守台灣一部份經濟主權。
四、資金湧入人民幣，貨幣依存度提高
依現行利率水準來看，兩岸利差高達3倍，而且未來人民幣看漲，中國也還會持續高經濟成長一段時間，加上以後可以直接在台灣執業的中國銀行開立人民幣帳戶，肯定造成搶購人民幣熱潮，台灣資金湧入人民幣之情勢可期；且美元長貶趨勢明確，兩岸資金往來頻繁，接下來中央銀行的匯存底勢必建立人民幣部位，以防美元貶值風險，及因應資金交流需求，如此發展之下，兩岸貨幣的關係勢必更加密切，長期而言，必會影響台灣金融市場秩序，及失去新台幣走勢的主導性，政府恐需審慎防範之。
五、陸資來台炒股炒樓，擴大台灣貧幅差距
兩岸資金可自由移動之後，兩岸股市連動勢必更加密切，若陸股行情看俏，台灣資金大舉湧入中國，若台股有機可乘，中國熱錢也會大舉進入，炒高台股，資金快速移轉之下，造成股市波動幅度加大，交易量暴起暴落，同時，「政治因素」也更容易「技術干擾」股市交易，進而衝擊金融市場秩序。
另外，雖陸委會在開放陸資來台投資時，做了配套準備，規定中國人民取得自用住宅後，要登記滿三年才能移轉所有權，但以中國億萬富翁之多，他們只買不賣，也足以令房價高掛不墜，而有產、無產階級的貧富差距拉大，階級流動的機率自然變小，所得分配的惡化，對於長期經濟發展有深遠的影響。在沒有金額和條件限制下，陸資可以進自由進出台灣房地產市場，進而炒高台灣房地產價格，將使年輕人、無殼蝸牛更買不起房子。因此，在兩岸金融開放之際，政府需多多思量於社會中下階層的照顧。
肆、結論
MOU的簽訂只是進入中國的「入場券」，讓台灣金融業得到與外資同等的地位。MOU後，對佈局中國已久的辦事處將升格為分行，但還是不能經營人民幣業務，而依照國際規則，還需至少要三年的營業、其中2年獲利的進入門檻，即而關於貨幣清算機制、經營人民幣業務及市場准入條件等，均未包含在「金融MOU」之中。但是台灣的銀行在大陸短期有服務台商的商機，未來可搭著大陸經濟成長的順風車茁壯。
因此ECFA就是能讓國內金融大軍，升級成為VIP招待券的關鍵。如果兩岸馬上簽訂ECFA，就可不必理會國際約束，台灣金融業可直接經營人民幣業務，銀行業者馬上就可以升級。
此外，關於貨幣清算機制、市場准入等議題亦包含於其中，更廣泛而言，與中國簽訂ECFA，亦暗示未來將有機會加入「東協+1」、「東協+3」等域間貿易合作機制，對於台灣帶來之正面助力不可言喻。
兩岸金融MOU，在互惠合作下，將促進兩岸金融自由化與國際化，不但可增加金融業之競爭優勢，更可將金融觀念向下紮根，防止金融犯罪的發生，對兩岸金融發展將是利大於弊。但是在此同時也需要有完整配套之互信機制，避免政治干預監理工作的運行，才能讓兩岸金融MOU發揮應有的功效。
雖「MOU」實質效益上相對有限，但不可否定，「金融MOU」的簽訂卻是跨出兩岸經貿合作的一大步，也是極具象徵性的一步，在協商機制順利運作之下，台灣終於開始往單(多)邊經貿共同合作架構前進，在兩岸共識趨於一致的前景可期之下，未來ECFA 簽署，甚加入東協多國區域經濟貿易共同體的想法，將不再是遐想。
(本文刊載於台灣銀行家2009年12月號)
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