中國大陸自從經濟快速起飛、國際能見度漸開的2003年後，民間資產財富激增、金融市場動能活絡、投資理財思維盛興，中國股市的成長變化也成為國內外投資客所極度關注的法人及散戶資金交鋒的焦點。尤其，大陸股市自2005年指數突破牛熊分界點後，狂「犇」的中國內地股市激起股民高昂情緒，波波湧進，讓股指一路攀升；雖然，牛市多頭續攻的狂喜之後，終至泡沫湧現，帶來2007年10月中的「滬指」自6124腰斬再腰斬，但仍難能擊退多數國內外股民對陸股的長期關切。聰明的投資人總是相信，經濟的顯明成長，是股市動能的顯著領先指標，終究一天，他會死裡復活、谷底翻升。

2004年，國際著名投資金融家，也是量子基金（Quantum Fund）創始人之一的吉姆·羅傑斯（Jim Rogers），進行了一回「遠東市場投資講演」的亞州巡迴之旅。以其國際知名的投資心法、金融學教授的投資論述、及宏觀視野的實務操盤，洞見當下國際金融市場的投資利基，於講演中總是以「投資中國，投資原物料」作為他簡明但先機洞察的講演結語。「投資中國」的概念，從那時起，就點燃國際金融家的心火，著眼中國金融市場的分析研究，更實務進行中國金融市場的獲利操作。

投資理財日興的大陸金融市場，伴隨經濟成長顯明的實體發展，中國股市的趨勢動能受人關注。國際金融人士對中國股市投以青睞者，能透過適當管道加碼下注。但對於台灣投資客而言，礙於兩岸政治情勢的未解僵局，即便眼見大陸市場的菓食甜美豐收，也總是「看得到卻吃不到」的望而興嘆。想要投資大陸股市的台灣投資客，多年來都只能將資金投放在設有投資上限的陸股影子基金、或者就近在台灣本土選取與大陸股票形影相關的所謂「中國概念股」，當然，透過券商以複委託方式投資與中國經濟成長頗有關聯的大陸政府或企業在香港上市的有價證券( H股或稱國企股)，也算是一種急中生智的投資思維。

開放是漸進式的，最早，台灣投資人無法購買大陸有價證券，只能買陸企在海外發行的有價證券，如香港H股、新加坡S股、美國N股等。2012開放了複委託模式，終於可讓台灣投資人藉由券商複委託投資陸股，然此舉僅止於B股，尚無法購買A股。

最近，台灣將有所新突破。金管會研擬「台滬港通」，將允許專業投資人(財力3,000萬元以上自然人、資產5,000萬元以上法人)，藉由台灣券商複委託管道，搭預計10月上路的「滬港通」，不必飛到香港券商開戶，直接錢進上海A股。此案，台灣證期局與券商公會正研議中，預計再洽詢陸委會意見，將不意外的很快推出。

「滬港通」是大陸與香港兩地間可在當地券商直接下單的雙向金流；由於大陸資金尚無法反向投資台股，因此台灣資金透過複委託模式的「台滬港通」，僅為單向金流。對於自去年初，台灣人民幣啟用元年起的人民幣資金聚集效應而言，「台滬港通」措施的祭出，增加了人民幣回流的管道，有助去化台灣目前的龐大人民幣資金。

對股市、投資個體與券商而言，「台滬港通」將有利台灣股市吸引國際資金，增加中概族群的操作空間；也將帶給台灣投資人一個更為廣泛的資產配置投資管道，是風險分散、報酬追尋下的一個大利多；更將會是台灣券商有機會參與滬港通商機並得以增加手續費收入的一大利好。

在兩岸服貿、貨貿仍障礙重重、舉足不前的當下，輸通兩岸金流的「台滬港通」即將悄悄啟航，我期待著「台滬港通」後的兩岸證券市場新氣象！

(本文刊載於東方財經9月號)
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