邇來，國內股市連續破底，雖財政部持續祭出利多政策，但股市非但無止跌趨勢，反而變本加厲，股市加權總指數直逼四千點關卡，為避免股市持續惡化所帶來的崩盤危機，主管單位乃深入”追查”股市嚴重縮水的重要原因，結果在發現外資可能以「索羅斯」式手法攻擊台股之後，乃派員至外資證券商營業處所「站崗」，除擴大追查外資證券商在台不當套利行為之外，並且銷定瑞銀華寶、所羅門美邦，以及英商喜信為調查對象，再針對特定外資券商近來資金之進出情形，與當時股市與期市之波動狀況進行比對分析，亦積極與新加坡國際金融交易所合作，跨海追查外資券商在摩台指行蹤，在經濟自由化與金融國際化日愈蓬勃發展的今天，財政部這種大開世界潮流倒車的作法，令人有「不會開車嫌路窄」之譏。

在國內股市利空消息不斷，導致國人信心下滑，市場人氣潰散，交投低迷，股市加權總指數持續下跌之際，財政部除以當前的538家上市公司之單月及累計營收中，有四成左右的上市公司均具有成長性，且已有174家上市公司實施庫藏股制度等具體的統計資料，以澄清當前的股市狀況不差之外，並每月邀請四家績優上市公司舉行業績發表會，並頻頻頒發政策利多因素，然而，依然喚不回幾已潰不成軍的人心，即使自信滿滿的股票新上市公司之股價亦慘不忍睹，在今年十五檔的新上市股票中，已有十一檔跌破承銷價，亦即有七成以上的新上市股表現不如預期理想，其中的京元電子之跌幅更高達75%，國內企業前景之看淡，股市之低迷，以及人心之潰散，不言可喻。

在股市低迷之際，政府以獎勵方式來帶動投資風潮，以利多政策來鼓動民眾參與經濟事務，以營造有利環境來吸引外資，都是提振國內股市的良方；以外資而言，在資金使用的管理上，目前允許包括外資的法人避險操作，其中，外資及自營商可以藉投入資金百分之百的比例進行反向避險操作，投信也可以其基金規模的百分之五十以下進行避險，但若外資在期貨市場放空，而以期貨結算日時刻意摜壓現貨市場之股票，則這種跨國或跨市場的炒股行為，將違反證交法第一五五條之規定，政府理應有所規範，以還市場公道，但若未明顯違反交易規則，則證期會此種明顯的「站崗」行為，不僅破壞了國家的經濟金融體制，而且是大開國際金融倒車，不僅未能有效扼阻股市之無量下跌，而且貽笑國際，在當前政經環境極度不佳的情況下，實非明智之舉。

根據財政部證期會的認定，由於外資利用買空期指，同時大賣現股的兩手策略，造成台股大跌，於是派員「站崗」，並逐筆清查賣單，這種殺雞儆猴的手法，不僅對隔日的股市無甚作用，而且極易引起外資的恐慌與不滿，而有撤資停業，並訴之政治告狀與媒體公評之舉；在國內經濟景氣低迷之際，政府為了刺激國內經濟景氣，財政部曾帶領國內科技及金融等龍頭廠商前往歐洲招商，其所開出之利多條件不少，惟當地媒體少有報導，但其在國內冒然實施之站崗行為，則己在國外的媒體引起渲然大波；外資利用期指與現貨交叉摜空以套利的手法誠然不當，但其可視為是證券市場國際化與自由化的必然之惡，財政部證期會固然有權監控證券商的資金進出，亦有權阻止避險基金在股市中作不甚合理的操控模式，但期貨市場中若無投機者的存在，則期貨的避險與獲利目的必然無法達成，也失去了政府設立期貨市場的目的；同樣地，股票市場中若無法人的資金進出，上市公司亦無法獲得其所需的長期資金，因此，若要活絡股票市場，就必須先要減少不必要的管制，而想利用外資卻又對外資不甚明確的打壓之作法，確實有待商榷。

其實，當前國內股市的不振雖與國際經濟不景氣有關，但國內政經條件的惡質化所導致的信心危機才是主要的因素，根據萬事達卡每半年針對亞太地區的十三個國家所進行的消費者信心指數之調查資料顯示，在就業狀況、經濟狀況、國民日常所得、股市發展，以及生活品質等五個層面所綜合而成的信心指數中，台灣的消費者信心指數僅有23.8，其排名為亞太地區倒數第二，僅高於日本的9.4；相對的，中國大陸的信心指數則高達79.1，為歷年來的最高，亦為亞太市場中最高的地區，兩相對照，便可發現台灣的股票市場何以如此積弱不振，台商又何以在屨敗屨戰之餘，又前仆後繼地往大陸市場發展，以及國內資金嚴重外流的主要原因。

證期會的「站崗」行為讓套牢族額手稱慶，但「會站崗的證期會」並不一定是一個好的監控單位，因為站崗並無法將證券市場自由化的必要之惡加以剷除，反而灼傷了台灣的經濟自由化的體質，政府的當務之急是如何提振國人的信心，而非凡事加以管制，或將民粹式的意識形態作長期的發酵，唯有在儘量減少管制，以及確實了解大多數民意趨勢的情況下，才能吸引更多的外資與遊資，而讓國內股市重獲生機。

（本評論刊登於90.7.30中央日報11版全民論壇）
（本評論代表作者個人之意見）