年初至今，金價現貨由每盎司一千五百美元，近日來到一千七百美元附近，升幅已逾十三％。
新冠肺炎堪稱人類面對有史以來最難纏的病毒，解藥與疫苗仍存在著不確定性。一月底疫情還局限在中國大陸，二月底已經蔓延到歐美，造成全球資本市場緊張，美股、美債收益率暴跌。聯準會和美國政府開啟一系列強力救市政策，尤其聯準會兩次大降息，量化寬鬆作用下美國股市已經回神，暫時穩定住了。但美國紓困及財政刺激的作用效果並不顯著，總體經濟仍逐步被侵蝕，失業人數日漸增加。市場預期美國還會有更多刺激措施，尤其是依據美國勞工部公佈的報告數據顯示，截至今年五月二日當周，首次申請失業救濟人數為三百十七萬人，之前一周為三百八十五萬人，美國首次申請失業救濟人數連續第七周超過三百萬人，首次申請人數七周總和達到約三千三百五十萬人，顯示美國經濟重壓仍幾乎沒有緩解的跡象。在新冠疫情沒有獲得有效控制或找出有效治療方法的情況下，隨著消費者和企業持續減少支出的影響下，失業狀況可能愈發嚴重。
美國最早於今年三月簽署生效的《冠狀病毒援助救濟和經濟安全法》，紓困總額高達二兆二千億美元，但額度已於上(4)月中旬用完。日前美國眾議院被迫又批准一項四千八百四十億美元的抗疫救濟法案，擴大到受疫情衝擊的小企業和對醫院提供貸款，現對疫情危機的總支出已近三兆美元。黃金具有高變現性與高穩定性，在市場動盪時是資金停泊、避險的最佳工具，在中美貿易戰紛爭難解與資金行情時代再度來臨下，民眾不論為了避險或保值，對黃金的需求勢必提高，黃金價格自然也會水漲船高。去(2019)年新興市場教父墨比爾斯（Mark Mobius）接受媒體採訪時，就曾經預言黃金的大多頭走勢，更直言「黃金後市長期看漲，無論黃金價格在哪個價位，都可以全面買進。」
三月下旬金價的期貨與現貨價格也發生了很大的「乖離效果」。因為從地區性流行轉成全球大流行後，世界各國相繼封關停運，對現貨與期貨市場造成不同程度衝擊。三月廿三日美準會宣布「無限量購債供應美元」救市，刺激黃金當日暴漲逾五十美元，但期貨黃金漲更多，漲了近一百美元，之後黃金現貨及期貨差價還逐步擴闊，廿四日差價甚至超過每盎司七十美元，隨後保持在廿至卅美元區間浮動兩個多星期才降回正常的十五美元內。這是因為疫情期間金礦停產及開工不足，預期可能短暫造成供應短缺。加上黃金以空運為主，多國停飛下令物流受限，造成未來的不確定。因此黃金現貨及期貨差價有明顯差距。但後來供應調整有道，才恢復正常。
金價向來與美元呈反向關係。美元供應暴增令金價受惠，加上美國十年期國債利率降至一％左右，短期經濟收縮、風險資產受壓，及實質負利率的情況下，資金尋找避難所，黃金反而成為風險之地。金價上升空間會受制於強勢美元和股市反彈，不過寬鬆的貨幣環境和對經濟前景的擔憂，會為金價提供良好支持。意料短線會有調整但後市樂觀，升勢不會改變。
(本文發表於2020年5月8日聯合報酷經濟)
新冠肺炎堪稱人類面對有史以來最難纏的病毒，解藥與疫苗仍存在著不確定性。一月底疫情還局限在中國大陸，二月底已經蔓延到歐美，造成全球資本市場緊張，美股、美債收益率暴跌。聯準會和美國政府開啟一系列強力救市政策，尤其聯準會兩次大降息，量化寬鬆作用下美國股市已經回神，暫時穩定住了。但美國紓困及財政刺激的作用效果並不顯著，總體經濟仍逐步被侵蝕，失業人數日漸增加。市場預期美國還會有更多刺激措施，尤其是依據美國勞工部公佈的報告數據顯示，截至今年五月二日當周，首次申請失業救濟人數為三百十七萬人，之前一周為三百八十五萬人，美國首次申請失業救濟人數連續第七周超過三百萬人，首次申請人數七周總和達到約三千三百五十萬人，顯示美國經濟重壓仍幾乎沒有緩解的跡象。在新冠疫情沒有獲得有效控制或找出有效治療方法的情況下，隨著消費者和企業持續減少支出的影響下，失業狀況可能愈發嚴重。
美國最早於今年三月簽署生效的《冠狀病毒援助救濟和經濟安全法》，紓困總額高達二兆二千億美元，但額度已於上(4)月中旬用完。日前美國眾議院被迫又批准一項四千八百四十億美元的抗疫救濟法案，擴大到受疫情衝擊的小企業和對醫院提供貸款，現對疫情危機的總支出已近三兆美元。黃金具有高變現性與高穩定性，在市場動盪時是資金停泊、避險的最佳工具，在中美貿易戰紛爭難解與資金行情時代再度來臨下，民眾不論為了避險或保值，對黃金的需求勢必提高，黃金價格自然也會水漲船高。去(2019)年新興市場教父墨比爾斯（Mark Mobius）接受媒體採訪時，就曾經預言黃金的大多頭走勢，更直言「黃金後市長期看漲，無論黃金價格在哪個價位，都可以全面買進。」
三月下旬金價的期貨與現貨價格也發生了很大的「乖離效果」。因為從地區性流行轉成全球大流行後，世界各國相繼封關停運，對現貨與期貨市場造成不同程度衝擊。三月廿三日美準會宣布「無限量購債供應美元」救市，刺激黃金當日暴漲逾五十美元，但期貨黃金漲更多，漲了近一百美元，之後黃金現貨及期貨差價還逐步擴闊，廿四日差價甚至超過每盎司七十美元，隨後保持在廿至卅美元區間浮動兩個多星期才降回正常的十五美元內。這是因為疫情期間金礦停產及開工不足，預期可能短暫造成供應短缺。加上黃金以空運為主，多國停飛下令物流受限，造成未來的不確定。因此黃金現貨及期貨差價有明顯差距。但後來供應調整有道，才恢復正常。
金價向來與美元呈反向關係。美元供應暴增令金價受惠，加上美國十年期國債利率降至一％左右，短期經濟收縮、風險資產受壓，及實質負利率的情況下，資金尋找避難所，黃金反而成為風險之地。金價上升空間會受制於強勢美元和股市反彈，不過寬鬆的貨幣環境和對經濟前景的擔憂，會為金價提供良好支持。意料短線會有調整但後市樂觀，升勢不會改變。
(本文發表於2020年5月8日聯合報酷經濟)