自某集團爆發財務危機後，債權銀行自救，相關企業撇清。然而持有該集團之投資人與股東，又應如何確保自身權益？一位投資人鑑於目前網路拍賣盛行，乃突發奇想，將所持有該集團企業之股票取名為「高級壁紙」上網拍賣，引發網友熱烈競標。然而此一行為是否合法？殊值探究。

依現行證券交易法第一五Ｏ條規定，上市有價證券之買賣，應於證券交易所開設之有價證券集中交易市場為之。而民法第七十一條規定，法律行為違反強制或禁止之規定者，無效。就此而言，於網路上拍賣上市有價證券，既違反證券交易法第一五Ｏ條規定，其所為買賣應屬無效。惟有實務見解認為，證券交易法第一五Ｏ條規定之立法目的，係在禁止上市公司有價證券之場外交易，以維證券經紀商及證券交易所之利益。從而證券交易法第一五Ｏ條乃取締規定，非效力規定，無民法第七十一條之適用。違反該條規定所為之買賣，尚非無效（參照最高法院六十八年台上字第八七九號判例、六十五年度台上字第二九七九號、六十六年度台上字第一七二六號、六十八年度台上字第八七九號等判例）。當事人若據此聲請強制執行，法院仍得為准許之裁定（參照最高法院八十六年度抗更一字第廿四號）。因此，於網路上拍賣股票，並完成買賣，似又非法所不許。

然而網拍股票之民事效力，或容有爭議，卻無法脫免刑事制裁。依證券交易法第一七七第一款規定，違反同法第一五Ｏ條規定，可處一年以下有期徒刑、拘役或科或併科新臺幣一百二十萬元以下罰金。網路拍賣股票既係於證券集中交易市場外所為之交易，顯已觸犯該款規定。因此，相關之投資人或股東應慎為交易，切莫輕易嚐試網拍股票，以免招致牢獄之災。

（本評論代表作者個人之意見）