美國前國務卿季辛吉曾說過一句名言：「如果你控制了石油，你就控制了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制了所有人；如果你控制了貨幣，你就控制了世界」。由此觀之，美國似乎又控制了一切，因為美國有大量的糧食、又有頁岩油的開採、美元獨強的優勢。
預料日圓仍會續貶
1944年的《布列敦森林協定》（Bretton Woods Agreements）不僅建立以美元和黃金掛鉤和固定匯率制度，結束了混亂的國際金融秩序，亦為國際貿易的擴大和世界經濟增長創造了有利的外部條件。而美元大量地被各國作為儲備貨幣和國際清償，彌補了黃金的不足，提高全球的購買力，促進了國際貿易和跨國投資，進而成為國際最強勢的貨幣。在過去的幾十年間，美元、英鎊、馬克與日圓並列全球四大強勢貨幣，但這趨勢在1999元歐元及後來的人民幣崛起後，漸漸演變為美元、歐元、人民幣三強鼎立的局面。
2008年的次貸風暴重創美國經濟，當時的聯準會主席柏南克力主寬鬆貨幣政策（簡稱QE），在3次的QE中共釋出近4兆美元的資金流向全球新興市場。特別是亞洲的新興市場在久旱逢甘霖下，流動性大增，結果股票市場、房地產市場大漲，匯率升值，但美元卻大幅貶值。爾後在美國經濟漸好轉下，QE終於在今年的10月底退場，而資金再次回流美國，美股持續上漲，美元亦由弱轉強；論者稱：美元獨強時代又來臨了。
在亞幣方面，日圓過去一直是國際炒客套利的最愛。但安倍於2012年上任後為終結長達15年的通縮及振興日本經濟，全力推動安倍經濟學。日圓在極短的時間內由87元貶值至105元，而日股也強力反彈，安倍聲望可謂如日中天。
但今年4月，安倍提高3%的消費稅，結果消費大受影響，經濟連2季負成長，安倍經濟學看似走向窮途末路。
上月底，美國QE結束後，日本央行變本加厲擴大量化寬鬆政策，日圓更是急遽貶值至121元；本月14日，安倍所領導的自民黨在本次的眾議院改選中大獲全勝，復又美元升值下，預料日圓仍會續貶。
人幣有效匯率升值
而基於出口貿易關係，韓元不得不採取競貶的方式因應；而台幣也一改過去不動如山的常態，在月初曾以31.167元兌1美元作收，創下50個月來新低，以追上韓元貶值。俄羅斯盧布對美元匯率在本月15日暴跌13%後，俄國央行立即布將基準利率由10.5%大幅提高至17%，雖減緩跌勢，但通膨風險卻急劇升高。
盧布為何劇貶，有幾種說法，一是歐美對俄羅斯破壞烏克蘭穩定的一種制裁；二是原油價格不斷下跌導致俄羅斯經濟出現困境。據悉，俄羅斯有近5成的政府預算是依賴石油與天然氣的稅收，有1/4的GDP產值與能源產業連動。若油價維持在每桶60美元，則其明年的GDP恐衰退4.5%。那麼，盧布續貶的可能性亦會大增。
至於人民幣在今年2月，由於人行放手讓人民幣匯率大幅貶值，成功遏止了賭定人民幣匯率只升不貶的投機行為；同時也擴大匯率波動區間，以加速人民幣的國際化。
在雙向浮動機制下，人民幣由今年初的6.06元兌1美元，4、5月曾跌到人民幣6.25元兌1美元的低點，9月又升值到6.1兌1美元左右。
雖大陸經濟成長未達目標值，但人民銀行副行長易綱指出，今年人民幣的實際有效匯率是升值，應是美元之後的第二強。
總而言之，今日貨幣仍是經濟強權主導的時代，小國匯率或許僅能隨之搖擺，但匯率、物價、利率與經濟成長息息相關，如何拿捏也正考驗各國央行總裁的智慧。
(本文刊載於2014年12月30日旺報)
預料日圓仍會續貶
1944年的《布列敦森林協定》（Bretton Woods Agreements）不僅建立以美元和黃金掛鉤和固定匯率制度，結束了混亂的國際金融秩序，亦為國際貿易的擴大和世界經濟增長創造了有利的外部條件。而美元大量地被各國作為儲備貨幣和國際清償，彌補了黃金的不足，提高全球的購買力，促進了國際貿易和跨國投資，進而成為國際最強勢的貨幣。在過去的幾十年間，美元、英鎊、馬克與日圓並列全球四大強勢貨幣，但這趨勢在1999元歐元及後來的人民幣崛起後，漸漸演變為美元、歐元、人民幣三強鼎立的局面。
2008年的次貸風暴重創美國經濟，當時的聯準會主席柏南克力主寬鬆貨幣政策（簡稱QE），在3次的QE中共釋出近4兆美元的資金流向全球新興市場。特別是亞洲的新興市場在久旱逢甘霖下，流動性大增，結果股票市場、房地產市場大漲，匯率升值，但美元卻大幅貶值。爾後在美國經濟漸好轉下，QE終於在今年的10月底退場，而資金再次回流美國，美股持續上漲，美元亦由弱轉強；論者稱：美元獨強時代又來臨了。
在亞幣方面，日圓過去一直是國際炒客套利的最愛。但安倍於2012年上任後為終結長達15年的通縮及振興日本經濟，全力推動安倍經濟學。日圓在極短的時間內由87元貶值至105元，而日股也強力反彈，安倍聲望可謂如日中天。
但今年4月，安倍提高3%的消費稅，結果消費大受影響，經濟連2季負成長，安倍經濟學看似走向窮途末路。
上月底，美國QE結束後，日本央行變本加厲擴大量化寬鬆政策，日圓更是急遽貶值至121元；本月14日，安倍所領導的自民黨在本次的眾議院改選中大獲全勝，復又美元升值下，預料日圓仍會續貶。
人幣有效匯率升值
而基於出口貿易關係，韓元不得不採取競貶的方式因應；而台幣也一改過去不動如山的常態，在月初曾以31.167元兌1美元作收，創下50個月來新低，以追上韓元貶值。俄羅斯盧布對美元匯率在本月15日暴跌13%後，俄國央行立即布將基準利率由10.5%大幅提高至17%，雖減緩跌勢，但通膨風險卻急劇升高。
盧布為何劇貶，有幾種說法，一是歐美對俄羅斯破壞烏克蘭穩定的一種制裁；二是原油價格不斷下跌導致俄羅斯經濟出現困境。據悉，俄羅斯有近5成的政府預算是依賴石油與天然氣的稅收，有1/4的GDP產值與能源產業連動。若油價維持在每桶60美元，則其明年的GDP恐衰退4.5%。那麼，盧布續貶的可能性亦會大增。
至於人民幣在今年2月，由於人行放手讓人民幣匯率大幅貶值，成功遏止了賭定人民幣匯率只升不貶的投機行為；同時也擴大匯率波動區間，以加速人民幣的國際化。
在雙向浮動機制下，人民幣由今年初的6.06元兌1美元，4、5月曾跌到人民幣6.25元兌1美元的低點，9月又升值到6.1兌1美元左右。
雖大陸經濟成長未達目標值，但人民銀行副行長易綱指出，今年人民幣的實際有效匯率是升值，應是美元之後的第二強。
總而言之，今日貨幣仍是經濟強權主導的時代，小國匯率或許僅能隨之搖擺，但匯率、物價、利率與經濟成長息息相關，如何拿捏也正考驗各國央行總裁的智慧。
(本文刊載於2014年12月30日旺報)