不可否認，川普任上任後迄今，美國經濟成長表現極為強勁、失業率屢創新低，美股更是漲勢凌人，「川普經濟學」似乎獲得相當成功。但可別高興得太早，美國財政部於2月12日公布的每日例行報告顯示，美國國債已達22.01兆(美元，以下同)。較川普上任時的19.95兆，足足增加了2兆。美國債務創新高，同時也推高全球債務。據國際金融協會(IIF)於1月15日所發布的最新全球債務報告(Global Debt Monitor Report)顯示，2018年第三季度，全球債務總規模為244.2兆，較2017年同期的235.1兆，同比增長3.9%，較2016年同期增長12%；當季全球債務占GDP的比重達318%，債務規模也超過全球經濟總量的3倍，創下2016年第三季度以來新高，足可謂債台高築。
究竟，前三大經濟體債務惡化伊於胡底？在全球244.2兆總債務中，家計單位債務共46.1兆，以新興市場成長最快；金融部門債務有60兆，較10年前成長10%，而非金融部門公司債共有72.9兆，占全球GPD的92%；政府部門債務達65.2兆，較10年前的37兆成長76.2%，主要源於已開發國家。如美國於2009年時的GDP為14.45兆，國債僅為11.91兆，占GDP的82.42%；但10年後，國債逾22兆，已為美國GDP總額19.8兆的1倍多，占全球總債務的9%。川普於2017年底通過1.5兆減稅計畫，並在去(2018)年增加國內支出和軍事預算後，徒使國債加速上升。美國會預算辦公室預估今(2019)年赤字將達到8,970億美元，較去年的7,790億美元增加了15.1%；準此以觀，美國國債可能再續創新高。
至於第二大經濟體的中國大陸，其債務總額也是節節高升。據估計，中國政府債務在2017年已達GDP的47.6%，約5.7兆美元。驚人的是，中國無論個人或企業一直熱衷於投資房地產，導致家庭的財務槓桿率已高達110.9%，超過美國；家庭負債占GDP上升至49.1%、企業負債占GDP比重為175%，遠高於全球80%，此二項債務儼然已成為一顆未爆彈。另長期以來備受全球矚目的影子銀行規模粗估計有7兆美元，占全球影子銀行規模約15.5%。國際清算銀行（BIS）於2017年底的調查數據指出，中國大陸整體債務約人民幣210兆，為GDP的2.6倍。台灣中研院經濟所在去年的評估報告指出，中國大陸整體負債已增至GDP的2.8倍，債務危機一觸即發。足見中國大陸近二年雖致力於去槓桿，但效果不彰。日本為全球第三大經濟體，在長期幾近零利率下，發債成本低；國債在經年累月發債下已累積至10兆美元，占其GDP的245%，為全球最高；同時也占其國民總收入的822%、財政收入的2,359%。鑑於日本經濟陷入了債務困局，日本央行(JOB)只得持續實施最激進的貨幣寬鬆政策，結果反深陷高債務窟窿而難以自拔。
常言道：「冷在風中，窮在債中」，全球前三大經濟體債台高築有何影響? 據估計，美國國債22兆美元，除了要付高額利息外；更影響未來的投資及經濟成長。除此，美國不斷發債導致債務快速累積，將危及債信評等及降低各國對美債的信任度，進而衝擊全球金融市場；在全球外匯儲備中，美元規模占比已由2018Q2時的62.40%降至同年Q3的61.94%，恐動搖美元霸主地位。迴異於美債的是，日本國債的持有人95%以上是在日本國內，日本央行持有43%；日本國債雖不致崩盤破產，但卻要付出經濟一蹶不振、失落30年的高額代價。而中國大陸去年起已爆發多起企業債違約潮，今年又面臨經濟下行、房市下滑及債務到期高峰，預期違約金額將上升。一場債務危機山雨欲來，經濟成長將雪上加霜，台灣難以置身度外。
(本文刊於2019年2月19日工商時報)
究竟，前三大經濟體債務惡化伊於胡底？在全球244.2兆總債務中，家計單位債務共46.1兆，以新興市場成長最快；金融部門債務有60兆，較10年前成長10%，而非金融部門公司債共有72.9兆，占全球GPD的92%；政府部門債務達65.2兆，較10年前的37兆成長76.2%，主要源於已開發國家。如美國於2009年時的GDP為14.45兆，國債僅為11.91兆，占GDP的82.42%；但10年後，國債逾22兆，已為美國GDP總額19.8兆的1倍多，占全球總債務的9%。川普於2017年底通過1.5兆減稅計畫，並在去(2018)年增加國內支出和軍事預算後，徒使國債加速上升。美國會預算辦公室預估今(2019)年赤字將達到8,970億美元，較去年的7,790億美元增加了15.1%；準此以觀，美國國債可能再續創新高。
至於第二大經濟體的中國大陸，其債務總額也是節節高升。據估計，中國政府債務在2017年已達GDP的47.6%，約5.7兆美元。驚人的是，中國無論個人或企業一直熱衷於投資房地產，導致家庭的財務槓桿率已高達110.9%，超過美國；家庭負債占GDP上升至49.1%、企業負債占GDP比重為175%，遠高於全球80%，此二項債務儼然已成為一顆未爆彈。另長期以來備受全球矚目的影子銀行規模粗估計有7兆美元，占全球影子銀行規模約15.5%。國際清算銀行（BIS）於2017年底的調查數據指出，中國大陸整體債務約人民幣210兆，為GDP的2.6倍。台灣中研院經濟所在去年的評估報告指出，中國大陸整體負債已增至GDP的2.8倍，債務危機一觸即發。足見中國大陸近二年雖致力於去槓桿，但效果不彰。日本為全球第三大經濟體，在長期幾近零利率下，發債成本低；國債在經年累月發債下已累積至10兆美元，占其GDP的245%，為全球最高；同時也占其國民總收入的822%、財政收入的2,359%。鑑於日本經濟陷入了債務困局，日本央行(JOB)只得持續實施最激進的貨幣寬鬆政策，結果反深陷高債務窟窿而難以自拔。
常言道：「冷在風中，窮在債中」，全球前三大經濟體債台高築有何影響? 據估計，美國國債22兆美元，除了要付高額利息外；更影響未來的投資及經濟成長。除此，美國不斷發債導致債務快速累積，將危及債信評等及降低各國對美債的信任度，進而衝擊全球金融市場；在全球外匯儲備中，美元規模占比已由2018Q2時的62.40%降至同年Q3的61.94%，恐動搖美元霸主地位。迴異於美債的是，日本國債的持有人95%以上是在日本國內，日本央行持有43%；日本國債雖不致崩盤破產，但卻要付出經濟一蹶不振、失落30年的高額代價。而中國大陸去年起已爆發多起企業債違約潮，今年又面臨經濟下行、房市下滑及債務到期高峰，預期違約金額將上升。一場債務危機山雨欲來，經濟成長將雪上加霜，台灣難以置身度外。
(本文刊於2019年2月19日工商時報)