根據中央銀行於6月25日發布的最新統計(見下表一)，5月底外人新台幣存款餘額較4月底的2,486.6億增加116億元為2,584.64億元，是歷來最高水準。外國人新台幣存餘額為準貨幣組成項目，觀察台灣準貨幣近年趨勢，自95年10月以來即持續上升，至今年4月份即已達到179,293.3億元，顯示目前台灣資金相當充裕。由於新台幣定存利率明顯低於外幣，國人資金5月持續流向外幣存款，主要金融機構外匯存款餘額突破新台幣2兆元，跳升至20,192億元，是歷來新高紀錄，較上月的18,957億元暴增了1,235億元。過去一年來，主要金融機構的外匯存款餘額共增加3,702億元，自去年5月底的16,490億元，增加至上月底的20,192億元。顯示近日央行雖連續以貨幣政策提升新台幣匯率，但國人偏愛外幣的情緒濃厚。


表一 準貨幣 單位：新台幣百萬元

準貨幣 單位：新台幣百萬元

民國

計

定期及定期

外匯存款

郵政儲金

附買回

外國人

貨幣市場

年月

儲蓄存款

交易餘額

新台幣存款

共同基金

95 7

17,384,338

10,973,680

1,711,200

3,928,594

523,396

244,320

3,148

8

17,359,736

10,979,905

1,683,148

3,955,706

487,434

250,185

3,358

9

17,324,980

10,972,500

1,662,496

3,980,404

451,001

255,291

3,288

10

17,351,593

10,998,258

1,674,545

3,995,592

439,761

240,296

3,141

11

17,481,050

11,023,593

1,725,072

4,009,726

475,681

243,150

3,828

12

17,612,076

11,031,691

1,822,415

4,005,791

508,306

239,737

4,136

96 1

17,710,242

11,030,457

1,829,081

4,064,295

555,478

226,589

4,342

2

17,837,669

11,056,942

1,825,633

4,131,878

578,240

239,447

5,529

3

17,913,797

11,078,200

1,883,762

4,147,489

547,652

251,354

5,340

4

17,929,330

11,101,590

1,895,784

4,143,981

534,015

248,663

5,297

資料來源：中央銀行

同樣的，觀察中央銀行存款貨幣統計資料(如表二)，其存款貨幣總計也在4月底來到新台幣75,045.8億，比3月底小幅增加新台幣49,109億元；而目的是鼓勵個人儲蓄的活期儲蓄存款，因為利息較高，4月底的餘額也自3月的新台幣52,624.4億元增加到52,866.4億元，共上升了 242億元的幅度。 然而因為5月份為繳稅季節，納稅人大失血，存款項目當中的活期存款餘額也因此比4月大幅減少1,304億元。此外5月份的全體存款比4月份減少736億元。


表二 存款貨幣 單位：新台幣百萬元

民國

存款貨幣單位：新台幣百萬元

年月

計

支票存款

活期存款

活期儲蓄存款

957

6,875,623

295,228

1,769,942

4,810,453

8

6,945,069

296,616

1,799,914

4,848,539

9

7,084,096

299,316

1,829,625

4,955,155

10

7,091,474

298,246

1,819,108

4,974,120

11

7,102,437

290,162

1,808,996

5,003,279

12

7,272,169

303,111

1,884,291

5,084,767

961

7,426,305

308,763

1,938,285

5,179,257

2

7,471,044

319,261

1,894,767

5,257,016

3

7,455,473

293,009

1,900,025

5,262,439

4

7,504,582

300,775

1,917,171

5,286,636

資料來源：中央銀行

此外主要貨幣金融情況，根據中央銀行五月份的最新統計，和股市活期資金相關的狹義貨幣總計數M1B年增率為6.65%，再度超越反映整體資金供需的廣義貨幣總計數M2（年增率4.74%），形成股市黃金交叉。由於銀行放款與投資不振，5月M2年增率降至4.74%，是近三年半新低水準。M1A和M1B年增率則各為6.93%和6.65%。

表三 主要貨幣金融情況 單位：新台幣億元

96年5月主要貨幣金融情況單位：新台幣億元

金 額

與上年同月比較

本 月

上 月

增減額

年增率

貨幣總計數:

M2日平均

262,504.18

262,623.86

11,890.15

4.74

M1B日平均

82,993.37

83,330.56

5,178.33

6.65

M1A日平均

30,155.69

30,464.20

1,954.35

6.93

放款與投資(月底數):

對政府債權

31,144.88

31,962.02

-851.01

-2.66

對公營事業債權

6,879.44

6,769.62

-107.28

-1.54

對民間部門債權

167,017.58

166,014.99

7,447.57

4.67

合 計

205,041.90

204,746.63

6,489.28

3.27

資料來源：中央銀行

同時從外國人新台幣存款餘額變化來看，和去年底相較，5月外國人新台幣存款餘額增加了338億元。外資資金先前匯入之後，並未立即買進台股，而是先以新台幣存款的方式持有，主要的背景是因為外幣的存款利率始終高於新台幣存款。而最近外資在股市大幅買超，資金似已轉戰股市，如外資持續匯入，股市可望因資金行情延燒而續漲。此外五月底，新台幣匯率急升一波，部分外幣存款戶也利用台幣走強的時候買進美元。
值得注意的是，觀察金融監督管理委員會證券期貨局的數據，表四中的境外外國機構投資人投入我國股市至今年4月底累積匯入淨額為1,341.8億美元，與過去前幾個月相比增加不多；境外華僑及外國自然人累積匯入淨額也維持在0.33億美元。然而，截至6月25日止，過去一個月內淨流入台股的外資即有54.95億美元，僅過去一周流入台股就達34.03億美元；而相對於外資，國內資金投入股市的資金數量即少了許多，國內股市以法人和外資為主力，台灣本土的資金卻因利差因素存到國外去，這點可以從融資餘額沒有明顯增加得到應證。

表四 外資投入我國股市概況表 金額單位：億美元

外資投入我國股市概況表 金額單位：億美元

境外外國機構投資人(FINI)

境外華僑及外國自然人(FIDI)

年

申請登記件數

完成登記件數

累積匯入淨額

申請登記件數

完成登記件數

累積匯入淨額

2006

1,569

1,569

1,305.81

17

17

0.31

May

148

148

1,214.58

3

3

0.34

Jun.

152

152

1,196.30

4

4

0.33

Jul.

121

121

1,187.23

0

0

0.33

Aug.

141

141

1,200.98

0

0

0.33

Sep.

114

114

1,219.46

1

1

0.33

Oct.

129

129

1,235.78

0

0

0.33

Nov.

116

116

1,278.74

1

1

0.31

Dec.

121

121

1,305.81

2

2

0.31

2007

489

489

1,341.82

6

6

0.33

Jan.

118

118

1,319.62

3

3

0.32

Feb.

93

93

1,336.56

1

1

0.32

Mar.

138

138

1,313.42

1

1

0.33

Apr.

140

140

1,341.82

1

1

0.33

資料來源：金融監督管理委員會證券期貨局

另一方面，由下表五的集中交易市場投資法人交易概況表可看出，今年4月底投信及自營商尚分別賣超新台幣29及30億元，外資卻繼3月份的大幅賣超新台幣1,010億元後，4月底隨即大量買進781億元；而隨著央行升息、新台幣價值走揚，本土資金過去一個月和一周分別買超8.05億美元和2.31億美元，然而其動能對比外資仍屬偏弱；僅6月20、21日兩個交易日，外資買超台股就超過新台幣800億元，顯示央行對於雙率政策的調整確收其效。

表五 集中交易市場投資法人交易概況表


資料來源：金融監督管理委員會證券期貨局



台灣股市也許有機會能藉助這一波的資金動能，一掃政黨輪替後的陰霾、補漲之前落後大陸、香港及新加坡的行情，回復股市萬點榮景。然而，目前市場上主要作多的兩派資金主力是政府以及外資，由於選舉效應逐漸發威，投資不重基本面，民間投資人若是貿然跟進，在現在資訊不透明的市場中恐怕只能淪為抬轎者；而一旦選舉激情過後，外資撤離，台股恐將泡沫化、進入另一個冬眠時期。


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