今年的第一季，國內營建業者對於房地產的去化有若經歷一次的三溫暖，先是景氣愈來愈熱，價格上揚，政府的利多政策持續發燒，329檔期亦如火如荼地推案，廣招天下購屋族群，一幅銳氣不可擋之勢；但在320總統大選過後，卻呈現出完全不同的景觀，不惟觀屋人潮散去，而且買屋人氣不在，其最主要的原因雖多，但無可諱言的是大選因素所帶來的凡事不確定問題，讓整個房地產市場呈現先盛後衰的局面。
以第一季的房地產之走勢來看，由於元月行情的資金效應與三月總統大選的資金排擠相互激盪，而使得國內的房市受到較大的衝擊，影響所即，國內股匯市齊挫，營建類股亦是應聲而倒，營建類股的表現不如人意，可以預期的是在今年第二季的房市會受到一些影響，而營建類股的表現亦會受到波及，只是其影響的時間為何，則仍有待進一步的觀察。為了解國內房地產與營建類股行情的變動情形，本文中，擬分為當前房地產的行情，以及營建類股的變化分析等兩個部分，以作為了解當前國內房地產行情另變化的參考。
由於大選影響國內房市甚巨，特別是選後所帶來的槍擊事件，其所引發的對立與不信任，為影響未來房市與股市的最重要因素，因此，在本月有關房地產及營建類股指數變動的分析中，本文系以較大的篇幅來說明政治影響經濟的事實。
二.房地產行情分析
在九十三年的第一季之房地產行情之變化中，無疑是國內的房地產有史以來最富戲劇性的一段行情變化，一方面是房地產景氣的回升，讓營建業者有了較大的推案空間，329檔期因而早在今年的農曆年過後便已如火如荼地展開，因為大部分的業者均認為，房地產推案的成功性很大，因為有商機，且政策利多不斷，股市一片欣欣向榮，股市與房市相互煇映，樂觀的選舉行情亦讓房地產景氣加溫，房地產業者紛紛引頸企盼，於是329檔期再三加碼，然而，選前的加溫，卻讓選後的房市變成死寂，房地產業者最所盼望的329檔期不僅胎死腹中，而且讓國內的房地產市場呈現泰極否來的奇妙現象。
房市與股市有關，亦與政治脫離不了關係，其間的關聯性至深且巨，事實上，國內政治情勢的變化，往往是影響國內經濟變動的最主要因素之一，而房市與股市又牽動到整個社會的人心，因此，在國內的房地產市場中，政治事件無疑是一項影響房市去化的重要因素；另方面，二○○四年的第十一屆總統大選是台灣政治史上最嚴厲的一次大選，其影響的層面不僅只是經濟的因素，還包括族群的對立與民心的切割，政客操弄選情，為了勝選，可謂是無所不用其極，而今，大選的投票雖已落幕，大選的結果卻未終止，而其所留下的創傷，以及其所耗費的社會成本，真的是難於想像。
在選前的一年中，藍綠對決的行勢已十分的明顯，但大部分的人普遍地認為藍軍會勝選，原因是在所有的民調中，藍綠軍的民調雖高低有別，但藍軍平均都以百分之十以上的差距領先綠軍，即使是在經過228的牽手護台灣運動，讓藍綠軍的民調差距縮小，但在隔週的313藍軍大嗆聲中，又讓藍軍的民調超前領先，即使是仿間的組頭，亦大勢看好藍軍獲勝，股市的表現則更為直接而明顯，氾藍股的行情或氾藍概念股的行情不僅在選前大幅度的調高，而且還帶動整個股市的行情，然而，所有的熱情，卻都在三月十九日下午一時四十五分的那股槍聲，全部化為烏有。
當藍綠陣營對壘，氾藍氾綠形勢分明之際，整個國家的人民就處在心情緊崩的狀態，但整體而言，一般人都認為藍軍應是選勝的局面，然而，就在三月十九日的下午，也就是在選前的最後一個下午，陳總統與呂副總統在台南的綠營票倉掃街拜票時，傳來槍擊事件，兩人雙雙掛彩，並分別進入了當地的奇美醫院，消息經由媒體的報導，迅速漫延到全國各地，並引起極大的衝擊，在野黨除了表示對陳總統的關切之外，亦隨即派人前往慰問，同時停止所有的造勢活動，而在同段時間內，民間電台則盛傳陳總統被在野黨聯合槍擊的事情，一時群情激動，全國嘩然，所有的選舉活動都成了陪襯，因為選舉活動?有了，在野黨的聲音?有了，連民眾吶喊的聲音也沒有了，所有的媒體全都集中在台南的奇美醫院，所有的報導都是總統被槍擊的消息。
在槍擊事件發生過後，在野黨的領袖都亂了方寸，氾濫的選民也不知道該作如何的表態或如何處置，而執政黨則隨時掌控媒體的所有管道，以近乎模糊的方式告訴國人有關總統遇刺及處理的問題，而在同段期間內，氾綠的擁護者亦在執政者的主導下，開始了為總統祁福的動作，於是乎，媒體在醫院前守候，警?在台南地區加強巡邏，人民則在全國各地為總統祁福，於是連宋不見了，因為媒體不再訪問，陳呂消失了，因為媒體無法訪問，檢查官不見了，因為不得其門而入，媒體不能訪問，於是乎，國安機制?動，軍警及維安人員上場；於是乎，所有的媒體都集中在少數的代言人，以及無言的醫院外觀，以及看不見人影的車身上打轉，留下的則是滿臉錯愕的人民，到底發生了什麼事，關心放在心上，懷疑寫在臉上。
雖然總統遭受槍擊，但隔天的大選活動並未因此而停止，只是所有的選情都呈現出綠有利藍不利的現象，因為綠營的得票率明顯的上升，藍營的票倉則受到割裂，唯在開票的過程中，從四點結束到五點開始唱票，開票之際，根據中視的選情報導，藍營的得票率之成長情形雖明顯地比綠營為低，但大抵都能保持領先的局面，其差距有時在數拾萬票，有時則僅有幾萬票，但在最後的一小時左右，綠營則呈現大幅度領先的情形，其得票數不僅領先藍營，而且呈現後來居上之勢，最後則以兩萬多票的差距領先藍營，選舉結果的大逆轉，當場讓全國人民看紅了眼，也讓隔週開盤的股匯市全盤皆綠。
二○○四年三月二十日晚上七時左右，大選的態勢底定，執政黨以0.228%的微小差距險勝，正好是228牽手護台灣的數值；在兩個小時以後，連宋並未同意敗選，反而提出了當選無效的訴求，主要因這期間發生了許多難於令人相信的「巧合」，以及許多讓人無法理解的爭議，最主要的問題包括大選綁公投，選前半天的造勢活動發生了槍擊案件，以及投票過程中發生太多的疑點沒有澄清，於是從320當晚，台灣即展開了長達八天的所謂追求真相的抗爭，人群先是在凱達格林大道前面聚集，然後有一聯串的活動，包括演講，掛白布條，寫大字報，唱歌，呼口號等等，大部分具有同理心的人都是相約而來，白天?有工作的人群集，晚上則由有工作的人輪班，人來人去，廣場的物資則是源源不絕從各也轉進，括風了，沒有人離開，下雨了，沒有人離去，大道上臨時搭蓋的野台及車輛，都成了人群聚集的地方，廣場中隨時有人進來，也隨時有人出去，但人氣一直沒有散去，人員一直維持三千人左右的場景，一場大選後才展開的「公平，正義，救台灣」的潮流，正慢慢地迷漫在台灣昏暗的夜空。
凱達格林大道的這場求真相的選舉訴求，經歷長達六天的?釀，一直未能獲得執政者善意的回應，終於造成三月二十六日中央選委會上的肢體抗爭，最後中委會雖然以優勢的警力，讓正副總統當選的公告在中選會的佈告欄刊出，但隨即以數位照相機拍照存檔以後立即取下，完成了公告的手續，但也創下了當選總統無法上榜的歷史紀錄；而當選舉形式公佈成功以後，抗議人群隨即轉返凱達格林大道，並在隔天，也就是藍軍有名的327宣言；在三二七的全國抗活動中，主要是以台北市總統府前面的抗爭為主要根據地，而其主要的訴求則包括選舉無效，重新驗票，重新選舉，以及尋求真相等，而參與的人物除了連宋的靜坐抗議之外，還包括前民進黨主席許信良的絕食抗議，前監察院長陳屨安的加入絕食，被民進黨開除黨籍的鄭麗文之感性主持，歌手羅大佑所清唱的思想起，立法院長王金平的慷慨激昂的演講，前高雄市長吳敦義，心海羅盤葉教授感性致辭，以及氾藍立委的投入等等，將選後的抗爭活動訴求達到了最高峰，也讓台灣藍綠對決的印象更為鮮明。
由於大選的爭議，也讓國內的股市，匯市，以及房市等均受到了嚴重的波及，在過去的台灣經驗中，可以發現政治安定是台灣經濟得於持續成長的最主要因素，但自320爆發總統選舉爭議以後，不僅國內企業人士憂心沖沖，而且國際投資機構也普遍對台灣存有負面的看法，對國內的經濟產生了極大的殺傷力，因為根據證期會所公佈的資料顯示，在320投票前夕，也就是三月十九日，那時的股票市場之總市值為一四兆九千一百四十五億元，而在327拚公道的前一天，國內的股票市值為一三兆四千三百○四億元，在短短的一個星期內，股票市值減少了一兆四千八百四十一億元，若以總開戶人數約七百萬戶計算，則每位股票投資人的損失都在二十萬元以上，而以一個大學畢業生平均薪資不滿四萬元的情況下來作推估，則工作人員必須要工作半年以上，才能填補這一個星期內因為政爭所導致的損失。
政爭除了帶來股市的大幅度走低之外，對國內的匯市，觀光，以及房市也帶來了很大的負面影響；在匯市方面，投資人紛紛搶購美元，新台幣呈現大幅度的賣壓，貶值帶來了進口物資的上升，以及物價的上漲；政爭也讓觀光的人潮大幅度的滅少，根據觀光局所發佈的資料顯示，在三二○之後，因為政爭所帶來的社會之動盪不安，已讓來台旅客取消行程，二月來台的旅客比去年同期減少了38.6%，日本來台的人數從八萬多人次下降為五萬多人次，平均每天有超過一百人次的旅客取消了台灣的行程；而更直接而可怕的影響則是人心的對立與族群的傷害，以及對正在興起的房市產生了抑制性的傷害。
從國內房地產的特性來看，在房市的銷售市場中，有所謂的春節，青年節，以及中秋節的三大檔期，由於春節的假期較長，青年節配合清明節，教師節配合中秋節，因此，所謂的房市檔期是指一段較長時間的休假期間而言，若以數字來表示，則有所謂的011，329，以及928等三大檔期，但這並不意謂著這段期間為一月一日，三月二十九日，以及九月二十八日，而是泛指該指定日期的一段時間內；而不論是011也罷，329亦可，亦或是928，在國內的房地產市場中，都是必須考量的重要推案日期，今年的329檔期特別重要，主要因國內房市看俏，房價攀高，加以選情樂觀，業者均樂觀其成，因此，在農曆年過後，即準備在329檔期上全力推案。
然而，由於總統選舉爭議不斷，320大選過後，327的大規模爭端興起，328總統府有了較為具體的回映，但爭議未息，所有的媒體都在大選的議題上作文章，包括驗票中的行政驗票與司法驗票的爭議，子彈會不會轉彎的說明，選舉無效的法令爭議，國際公正單位的調查等等，而有關房地產市場的329檔期之說明幾乎乏人問津，而反映在各地市場上的則是看屋人潮的下降，以及銷售率的下滑；根據營建業者所發佈的相關資料顯示，在國內北中南各地的看屋客都減少了四成左右的看屋人，台北市約下降了六成的人潮，桃園地區的銷售量在政爭期間，成交量已跌了一半以上，新竹市所推出的個案幾無參觀人潮，台中的工地少有人跡，台南地區的房地產銷售中心門可羅雀，高雄地區的不少客戶則急著在大選之後解約，亦即在大選過後，國內的房地產完全寵罩在一片愁雲慘霧之中。
根據住展雜誌所作的市場調查之資料顯示，大部分的建商原本都看好三二○以後的買氣，因此，三二九檔期成了兵家必爭之地，業者不約而同地密集推案，單單北台灣地區就有七百億元以上的推案，為最近五年來的最大量，而高雄地區也有三百億元以上的推案；然而，由於大選因為槍擊案件而成為大逆轉，造成了選舉公正性的爭論，吸引了大部分居民的注意，假日參觀房地產個案的人潮下降了一半以上，買氣隨之凍結，觀望的氣紛轉為濃烈，三二九的黃金檔期形同幻影，還未正式展開，便已中槍死亡，業者面臨其傾巢而出的推案，以及乏人問津的銷售市場，不知是要嘲弄政爭的荒謬，還是要自嘲自己對社會潮流變化的無知。
再則，總統大選雖然爭議很多，但過程己過，選前的造勢固然是維繫房市的好轉，但選後是否如選前，從政治人物的辯論中，很難看出光明的前程何在，因為雙方幾無互信的機制，而選舉期間所存在的太多疑點仍無法讓人民了解，牛肉是否真的可以端出來，亦存在著太多的變數，族?已被挑起，創傷短期內很難縫合，在政客的操弄下，為了選舉私利，可以棄國家命脈於不顧，可以讓社會產生裂痕，可以讓人民成了最大的?牲品，在此狀況下，要讓國人都可以在選後灰復對政府與在野的信心，可能是不容易的。
在經過320的激情與327的抗爭之後，若要了解房地產未來的可能變動趨勢，則先要了解政治局勢的可能變化，若總統大選的爭議可以順利解決，則房地產市場很快地可以恢復平靜，但若驗票發生問題，亦或是槍擊案件仍有後續發展，造成國家名位的取得產生污點，則爭議不止的情況下，327爭議的和平落幕，究竟是總統大選延長賽的起跑槍聲，還是終點站的衝刺黃色絲帶，可能不是小市民如您我者可以預期的。
從整體房地產市場的變動情形來觀察，台灣的房地產確實是較往年活絡，未來發展所面臨的主要變數則為總統大選之後所留下的爭議何時可以順利解決的問題，公投已成暴投，暴投雖未引來暴動，但後續政黨運作所可能帶來不確定因素為何，仍有待後市的觀察。
三.營建類股分析
大選之前，台灣的股市表現較往年為佳，營建類股的表現則最為亮麗，大選之後，由於不確定的因素，除了大盤指數直直落之外，各類股的表現亦呈現烏鴉鴉的行情，主要的原因來自於政爭，藍綠的對決，以及民粹式的領導嚴重撕裂所有的族群，氾藍民眾無法接受失敗的事實，加上長達八天的抗爭，讓全國人民對政府產生不信任，造成股匯市的全面下滑，股市在選後的一天中竟然跌落四百餘點，人民對於國家的信心被不公平的選舉打碎，而表現於股市上的則是股價加權總指數的無量下跌，營建個股的股價表現當然不如人意，營建類股的跌幅雖非各類股之冠，但其跌幅亦極為可觀。
大選前後，各類股的變動情形各有不同，但營建類股在大盤指數的帶動下，變動幅度愈來愈大，但部分的漲跌幅都是在大選前後的一星期內所造成的，因此，從營建類股的表現來觀察，當股票加權總指數持續走低，各類股亦如江何日下時，營建類股亦會呈現下跌的走勢，而大部分的營建個股也呈現走低的行情，由於大部分的股價持續下降，因此，未來營建個股股價之變化仍有待投資人的觀察，惟大選過後，若政爭問題可以獲得合理的解決，則仍有調升的空間，只是其幅度亦相對有限。
從營建個股的表現來看，股價雖是一路走低，但跌幅逐漸減少，若以大選後的營建個股之表現來加以比較，便會發現個股之間的跌幅各有不同；除了國揚的價位在漲跌互見，而在選後的一個星期內呈現止跌回升的態勢之外，其餘個股均呈下跌的局面，有些個股的跌幅較小，如國產，全坤興，中工，新建，春池，達新工等，其價格的下跌幅度約在二元至四元之間；有些個股的跌幅較大，如國建，京城，皇翔，日勝等，其下降的價位都在五元以上，其中，京城的每股價位超過十元以上，為營建個股中，價位下降最多的個股，當然，價位跌得多，並不表示其跌幅為最大，如京城從64元降為51元，價位減少了十三元，下降的幅度則在兩成以上(20.31%)，而在相同期間內，全坤興價位由7.80元下降為5.80元，其價位雖只跌了二元，比起前者所下降的十三元低出甚多，但其下降的幅度卻高達25.64%，亦即其下跌的幅度比京城還要大。
營建類股與個股下跌的幅度雖大，但在營建股一路下降聲中，投資人不論是要藉機退出或適機加入，則必須參考一些相關的統計指標，若以相對強弱指標來作參考的數值，則營建類股中的個股之六日相對強弱指標值均由大幅度下降的走勢，若以二月與三月的六日相對強弱指標值來作比較，便可發現大部分的個股之六日相對強弱指標值都己呈現大幅下調的局面，三月份的指標值大多均己低於30，除了國揚與根基的指標值都超過33之外，其餘個股的六日相對強弱指標值都己落在30以下，這種改變值得投資人慎重考量，究竟是繼續跟進或儘早獲利了結。有關營建個股的股價之表現情形，可參表一的說明。
政治影響經濟，經濟又影響政治，台灣在解嚴之後，政治對於經濟的影響更為巨大而深遠，惟有些政治的影響層面較淺，有些影響的層面較深，若以過去政治對國內經濟所產生的影響為例，民國八十五年三月，在台灣首屆的民選總統中，中共曾試圖以飛彈試射來影響國內的選情，造成國內股匯市的下挫，房地產市場交易委縮，但在隔月的房地產交易中，其成交金額卻成長了六成。民國八十八年的921大地震，國內房市的委縮時間更長，股市無量下滑的時間亦較久，但在三個月以後隨即出現新的契機。民國九十年的911恐怖事件，亦曾造成國內股匯市的恐慌，但事後均發生較大的反彈情形；分析過去歷年來外部非市場因素所造成的影響，都會發現早期的影響較大，但隨著外部環境的改變，市場的恢復速度會愈來愈快；而今年的大選事件較為複雜，其蔓延的時間會有多長，吾人很難加以預料，但只要朝野協議能夠成功，則其對股市與房市的影響，應會形同上次歷史足跡吧，且讓我們來分析此次的政爭事件對營建類股的影響。
表一 營建類股個股價量比較分析表 單位：元、%
資料來源：作者整理
03月收盤價及成交量的基準日期為93年03月26日
02月收盤價及成交量的基準日期為93年02月26日
RSI為強弱相對指標，用以說明購買股票的適當時機
凡有”＊”記號者，表示其漲幅較大，且其股價漲跌超過5元。
（在九十一年四月份以前，其股價漲幅較高者係以超過一元為代表，
九十二年十二月以前，其股價漲幅較高者係以超過二元為代表，
九十三年元月以後，其股價漲幅較高者係以超過五元為代表）