新冠病毒疫情持續影響，周一（九日）油價創下自一九九一年波灣戰爭以來最大單日跌幅，原油期貨崩跌廿五％，也導致標普能源指數大跌廿％，這也是該指數史上最大單日跌幅。
油價重挫更帶來連鎖性的影響，能源公司的債券和貸款進一步陷入困境，垃圾債券、高收益債券，違約風險攀升，資金也開始撤出企業債市場。
油價的崩跌，不只是因為疫情造成商務旅行、家庭旅遊大減，航空公司全面停航，廠商停工，郵輪、貨輪停駛，其實壓垮駱駝的稻草，是石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）與俄羅斯的紛爭。過去雙方曾經達成每日減產兩百一十萬桶、為期三年的協議在三月到期；上周五ＯＰＥＣ老大沙烏地阿拉伯建議此協議延長到年底，同時四到六月再多減產一百五十萬桶，但俄國反對，認為減產無濟於事。
減產破局後，大家都很不高興。接著有點意氣用事，沙國與俄國兩大主要產油國不但叫囂要增產，沙國更立即大幅調降銷售至歐洲、亞洲和美國等市場的原油價格。折扣幅度創廿年來最大，才引發原油價格大跌。
一個根本問題，俄國為什麼不同意減產？這牽涉到俄與中、美的關係。現今中國已是俄國最大原油進口國，也成立管道協議，並承諾在未來廿五年內向俄羅斯進口兩千五百億元原油。有了中國需求，俄羅斯根本不愁買家，根本不用減產。其次，就是近幾年，美國頁岩油年年增長，只要ＯＰＥＣ減產，或者俄羅斯減產，美國油商搶占市場，份額就快速上升。而頁岩油生產商負債比率高，頁岩油產業脆弱，俄國認為趁著低油價可以打擊美國頁岩油業者。
當然，美國頁岩油產商也不是省油的燈，看到短期油價會低迷，也開始主張削減支出，並協調通過減產來應對衝擊。周二傳出預計到夏天，美國頁岩油產出將每日自主下降一百萬桶。受此消息刺激，及投資人預期各國將祭出經濟刺激措施，原油市場也應聲上漲八％。
沙國與俄國的談判破裂，再來如果沒有談成規範的協約，未來要各自為政的生產，在全球需求減緩下，油價弱勢格局將很難反轉，那油價只會更悲觀的再探底。
(本文發表於2020年3月13日聯合報酷經濟)
油價重挫更帶來連鎖性的影響，能源公司的債券和貸款進一步陷入困境，垃圾債券、高收益債券，違約風險攀升，資金也開始撤出企業債市場。
油價的崩跌，不只是因為疫情造成商務旅行、家庭旅遊大減，航空公司全面停航，廠商停工，郵輪、貨輪停駛，其實壓垮駱駝的稻草，是石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）與俄羅斯的紛爭。過去雙方曾經達成每日減產兩百一十萬桶、為期三年的協議在三月到期；上周五ＯＰＥＣ老大沙烏地阿拉伯建議此協議延長到年底，同時四到六月再多減產一百五十萬桶，但俄國反對，認為減產無濟於事。
減產破局後，大家都很不高興。接著有點意氣用事，沙國與俄國兩大主要產油國不但叫囂要增產，沙國更立即大幅調降銷售至歐洲、亞洲和美國等市場的原油價格。折扣幅度創廿年來最大，才引發原油價格大跌。
一個根本問題，俄國為什麼不同意減產？這牽涉到俄與中、美的關係。現今中國已是俄國最大原油進口國，也成立管道協議，並承諾在未來廿五年內向俄羅斯進口兩千五百億元原油。有了中國需求，俄羅斯根本不愁買家，根本不用減產。其次，就是近幾年，美國頁岩油年年增長，只要ＯＰＥＣ減產，或者俄羅斯減產，美國油商搶占市場，份額就快速上升。而頁岩油生產商負債比率高，頁岩油產業脆弱，俄國認為趁著低油價可以打擊美國頁岩油業者。
當然，美國頁岩油產商也不是省油的燈，看到短期油價會低迷，也開始主張削減支出，並協調通過減產來應對衝擊。周二傳出預計到夏天，美國頁岩油產出將每日自主下降一百萬桶。受此消息刺激，及投資人預期各國將祭出經濟刺激措施，原油市場也應聲上漲八％。
沙國與俄國的談判破裂，再來如果沒有談成規範的協約，未來要各自為政的生產，在全球需求減緩下，油價弱勢格局將很難反轉，那油價只會更悲觀的再探底。
(本文發表於2020年3月13日聯合報酷經濟)