ＮＢＡ球星俠客・歐尼爾、美式橄欖球球星科林・卡佩尼克、饒舌歌手Jay-Z等名人正跳入ＳＰＡＣ（Special Purpose Acquisition Company）的熱潮，美國證管會對此感到憂慮，對投資大眾警告說「切勿僅僅基於名人的參與就對ＳＰＡＣ進行投資。」

ＳＰＡＣ又稱為空白支票公司（Blank Check Company），其成立目的就是要找市面上一些還未上市但值得投資的公司將其購併，被購併的公司可以藉ＳＰＡＣ的殼上市，ＳＰＡＣ的投資人也可藉此間接投資於一些未上市公司（即未來被購併的公司），雖然一開始並不知道是哪家（所以是空白支票）。

比起ＩＰＯ（首次公開募股），透過ＳＰＡＣ上市手續簡便，上市後也沒有閉鎖期，被購併公司投資者可立即將股票脫手變現，所以蔚為風潮。ＳＰＡＣ市場火熱，以至於今年的募資活動已經超過去年的全部，到目前為止，在美國上市的ＳＰＡＣ籌集了八百卅一億美元的資金，與去年同期相比，增長了二○三一％，難怪美國證管會要發出警告。

目前只有美國有ＳＰＡＣ機制，紐約利用此制度再次成為全球ＩＰＯ的中心，引起其他金融中心眼紅，因此英國也準備出手修改制度允許ＳＰＡＣ，香港嗅到這股趨勢，也想投入這場熱戰之中。

疫情前，ＳＰＡＣ被華爾街嘲笑，因為如果被購併的公司是優良的，為什麼不走傳統ＩＰＯ路線呢？但疫情讓傳統ＩＰＯ受到阻礙（如無法舉辦公開說明會），再加上各國紓困資金充沛和利率低，所以讓ＳＰＡＣ大爆發，例如Virgin Galactic（太空旅行公司）和DraftKings（網路運彩公司）都選擇了這條路，而不是ＩＰＯ。

當然也有人擔心ＳＰＡＣ的繁榮，是一個等待破裂的泡沫，巴菲特的控股公司波克夏．海瑟威的副董事長就說：「如果沒有ＳＰＡＣ，世界會更好。」美國證管會則警告說，ＳＰＡＣ的發起人（如名人）「可能存在利益衝突問題，因為他們的經濟利益與普通股東的經濟利益有所不同。」因為發起人通常比公開市場上的投資者以「優惠的條件」購買股權，所以在購併時可能以有利於發起人的條件來完成交易。

新創通常有技術但缺資金，ＳＰＡＣ剛好可以滿足新創的需求，且可馬上變成上市公司，當然受歡迎，但前提是ＳＰＡＣ的募資管理者有足夠經驗和遠見，選擇購併好的新創。台灣一直說要培養獨角獸（市值超過十億美元的新創），或許開放ＳＰＡＣ可加速此夢想。

（本文已刊載於2021.03.25聯合報第A12版民意論壇）

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