2008年美國次貸風暴引發全球金融風暴後，美國經濟尚未回穩，歐債風暴又起，2012年一開春，歐洲債務國家進入還債高峰期，使得全球經濟動盪不安。國際貨幣基金（IMF）2012年1月最新報告將2012年全球經濟成長，從2011年9月預測的4％下調至3.3％，主要原因便是認為陷入債務危機的歐元區，2012年將衰退0.5％，對全球復甦將會造成負面影響。此外，全球透視機構預測歐元區2012年經濟將衰退0.7％，並將2012年全球經濟成長率從3.5％調降至2.7％，全球的進口及出口成長調降至3.1％、2.2％，工業生產也降至3.5％。

可喜的是，IFO經濟研究院最新報告似乎顯示全球經濟露出止跌的曙光。2012年第1季全球經濟氣候指數(World Economic Climate)終於轉呈回升的狀況，雖仍低於長期趨勢值96.7，然已從2011年第四季的78.7升至2012年第一季的82.4。在美國經濟數據表現不錯之下，北美地區2012年第一季經濟氣候指數為87.9，比2011年第四季的69.5大幅改善，而西歐經濟氣候指數為82.4，亦比2011年第四季微升。

歐盟是中國大陸最大的出口地區，歐債風暴使得中國大陸出口難度增加，2011年8月後中國大陸出口成長幅度便一路縮減，24.4％下滑至2012年12月的13.4％，2012年1月中國大陸出口更出現負成長，衰退0.5％。因此，大陸社科院發佈的2012年經濟藍皮書，預測2012年中國大陸全年出口成長速度將進一步減弱，預估成長17.3％，全年外貿順差亦預估縮減至1,350億美元。而中國大陸出口成長趨緩進一步影響中國大陸經濟成長，中國大陸GDP成長自2010年第四季的9.8％，逐季下滑至2011年第四季的8.9％，並預計此一趨勢將繼續延續至2012年。

雖然中國大陸積極拓展內需市場，然而成長力道均有減緩的趨勢。消費方面，2012年1至2月，社會消費品零售總額雖較去年同期成長14.7％，然而增長幅度與2011年全年成長17.1％比較時，明顯縮減；在投資方面，同期間固定資產投資（不含農戶）較去年同期成長21.5％，較2011年全年成長減少2.3個百分點，而無論是內資企業投資、外商投資、港澳台商投資均呈現比2011年成長幅度縮減的情況。

所幸中國大陸近來通膨控制得宜，房地產價格亦有回落的情況，使得中國大陸達成軟著陸目標的機率大增。物價方面，2012年1至2月中國大陸消費者物價指數（CPI）成長率比去年同期上漲3.9％，已比2011年降溫許多；另在房地產方面，2011年中國大陸房屋銷售金額成長率呈現下滑走勢，2012年1至2月，進一步呈現負成長趨勢，房屋銷售額較去年同期衰退20.9％。

在內需穩定成長然而增幅減緩、通膨控制得宜及打房成效顯著的兩大因素之下，內需成長雖然無法完全支撐外需成長趨緩的幅度，然而軟著陸的機率相當高。各預測機構普遍均認為中國大陸2012年上半年經濟成長將低於全年經濟成長，其全年經濟成長預估在8％左右，包括瑞信、野村證券、高盛、匯豐及摩根史丹利等，全球透視機構預估中國大陸經濟成長率則預估減緩至2012年的7.9％，而大陸亦將2012年中國大陸GDP成長率目標訂在7.5％，為近八年來首次低於8％的經濟目標。

台灣是小型開放經濟體，在歐債風暴的侵襲之下，中國大陸是台灣最大的出口地區，此波中國大陸受到國際經濟動盪而軟著陸，亦透過外需成長減緩而影響台灣經濟成長。從外需部門觀察，雖然主計處最新預測預估2012年出口成長4.87％，進口成長4.24％，出超298億美元，然而國際景氣趨緩已影響台灣出口，自2011年11月起，出口成長驟降，2012年前2月進出口成長，出口金額為444.9億美元，較去年同期衰退4.5％，進口金額為412.4億美元，較去年同期衰退5.8％。若以出口地區觀察，對中國大陸及香港地區出口衰退11.3％最多，對日本、美國、歐洲出口依序衰退8.2％、6.5％、3.8％，僅對東協六國出口成長5.9％，充分顯示台灣外需成長受到國際經濟波動及中國大陸軟著陸之衝擊。

需成長減緩下，台灣經濟成長需靠內需支撐，然而內需亦有信心不足、難以支撐的窘境。台灣的世界經濟調查（WES）今年第一季最新報告顯示，台灣受訪專家對於台灣當前國內整體經濟、資本支出及民間消費的評斷逐季分數愈來愈低，其中今年第一季國內整體經濟、資本支出表現「欠佳」，民間消費僅在尚稱「滿意」的階段。對於未來的看法，受訪專家則認為未來6個月後整體經濟、資本支出、民間消費表現仍與現在狀況雷同。

在國際景氣不振下需求減緩，工業及服務業均受到衝擊。2012年1月工業生產衰退16.46％，其中製造業衰退16.92％，同期間批發、零售及餐飲業營業額亦呈現負成長，衰退7.21％，其中又以批發業減少9.83％最多。而2012年1月外銷訂單金額亦較去（2011）年1月減少29.8億美元，衰退-8.63％，2月因春節因素，外銷訂單較去年同期成長17.60％，然經季節調整後亦衰退1.06％，顯示未來工業生產仍將受到一定的衝擊。

在內需及外需需求不振下，企業投資意願低落，使得主計處預估今年民間投資將負成長1.16％，加上國內重大公共工程高峰已過，今年政府投資衰退高達10.22％，因此主計處預估台灣固定投資實質成長率衰退2.46％。所幸消費者信心指數雖呈現回降跡象，然而目前指數水準仍處於相對高點，因此主計處預估2012年民間消費成長2.72％。

綜上所述，台灣經濟受到全球及大陸經濟的衝擊，2012年經濟成長呈現減緩的趨勢，主計處最新預測也調降台灣經濟成長率，從1月預測的3.91％再度下修至3.85％。展望未來，台灣經濟成長是否可以達到預期目標，仍須持續關注國內消費及投資之成長幅度是否達到預期水準，在國際經濟局勢波動頻繁下，恐無法排除台灣經濟成長率有再度下修的可能性。

（本文刊載於2012年3月23日中央網路報）
（本文謹供參考，不代表本會立場）