近期中國大陸國家主席胡錦濤前往美國進行國事訪問，並與美國總統歐巴馬在白宮進行會晤。歐巴馬於開幕致詞時明白表示，人民幣幣值目前仍嚴重低估，中國應避免操控匯率，應由市場機制來主導人民幣走勢。中國國家主席胡錦濤則以中國官方一貫的語氣回應，表示中國一向實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，並未有操控貨幣之實。
對於上述中美雙方在此次會晤中針對人民幣的論述，已是老生常談、千篇一律，也激不起任何的漣漪。不過，值得注意者，在會後的中美聯合聲明中，美國政府明白表示：「中美雙方認同納入IMF特別提款權的貨幣應僅為在國際貿易和國際金融交易中廣泛使用的貨幣。鑒此，美方支援中方逐步推動將人民幣納入特別提款權的努力。」顯然地，未來人民幣國際化甚至成為國際儲備貨幣已是中國積極努力的方向，也是沛然莫之能禦的趨勢。
此外，在歐胡會結束後，各國際媒體紛紛指出，此次中國人民銀行竟讓人民幣持續升值，未在胡錦濤返國後調降人民幣的中間價，有違過往慣例，此也意謂中國政府對於人民幣升值的態度似乎已在逐漸改變。對此，美國前國務卿季辛吉也於歐胡會後接受CNN專訪時表示：「美國財長蓋特納已提出可以讓中國接受的人民幣匯率調整方案，不久將來，中國將在面子裡子兼顧下重新調整人民幣匯率。」
另外根據華爾街日報引述美國官員說法指出，有三個跡象顯示人民幣升值的步伐將會加快，分別為：（一）雙方會談時，中方並未重申需維持人民幣匯率在合理均衡的穩定基礎上；（二）會談中特別提及大陸經濟結構轉型與人民幣匯率的關係，即推升人民幣有助中國從出口導向轉型為內需導向的經濟發展模式；（三）會後兩國公報在貨幣議題方面，均採用「中國將致力匯率彈性，以促進經濟發展模式轉型」之用語。
綜合上述說法，無論是從人民幣國際化、或是人民幣匯率即將大幅調整、抑或是促進大陸經濟發展模式轉型的角度來看，人民未來升值的趨勢顯已無法避免。觀察近年來人民幣匯率的走勢，自2005年7月21日人民銀行公佈人民幣匯率改採參考一籃子貨幣而不再盯住單一美元、並進行有管理的浮動匯率制度以來，人民幣已大幅升值將近26%（統計至2011年1月24日止）。即使是從去年6月19日中國政府重新讓人民幣與美元脫勾至今，累計也上漲接近4%。種種跡象顯示人民幣升值已是長期而非短期現象。
從學理上來看，一國幣值的強弱與一國經濟實力與外匯儲備多寡有顯著的關係。近年來中國的經濟表現一直都非常強勁，經濟成長率年平均都將近兩位數，即使2008年遭遇金融海嘯的衝擊，經濟成長一度出現危機，但在中國政府積極採取擴張性貨幣及財政政策大力救市下，2009年仍有9.2%的成長，2010年更強烈回升到10.3%的兩位數成長。經濟強勁的表現加上出口導向的發展模式，也使得中國大陸大幅累積外匯儲備。根據中國人民銀行最新公佈的統計資料顯示，截至2010年年底，中國大陸的外匯儲備餘額已高達2.85兆美元，除再度創下歷史新高外也高居世界第一。中國在擁有龐大的外匯儲備及優異的經濟表現當下，人民幣未來確實有大幅升值的本錢。
不過，值得注意的是，目前中國大陸基於健全經濟發展及穩定金融的考量，仍未全面開放資本進出。資本帳管制的結果，使得利率及匯率仍無法全由市場自由決定，也使得人民幣無法達成完全的自由兌換。換言之，人民幣的升值空間也會明顯受限。另外，中國經濟目前雖處在蓬勃發展的階段，但內部結構問題不少，例如城鄉發展的差異化、沿海內陸發展不均衡、金融市場不夠健全、貧富差距愈來愈大等等，若貿然讓人民幣升值可能引發更多的問題。
除此之外，在放手讓人民幣升值過程中，中國大陸也需面對匯率變動所帶來的風險。包括出口競爭力可能大幅下降、企業成本大舉增加可能提高企業經營風險、龐大外匯存底可能大幅縮水等，而更值得留意者為中國大陸目前節節高漲的通貨膨脹問題。2010年11月，中國的消費者物價指數年增率曾一度高達5.1%，遠超過中國設定的3%警戒線，加上國際原物料價格居高不下，未來通貨膨脹問題可能持續困擾中國政府。而短期人民幣的升值或許可以舒緩進口物價壓力，但長期卻可能進一步推升物價。這些情況或許都是中國在面對人民幣升值的過程中，所需特別留意的。
（本文僅供參考，不代表本會立場）
（本文刊載於2011年1月26日中央日報網路報）