上周眾所矚目的台美關稅協商結果出爐，台灣拿到與日韓相同的15%不疊加關稅與準最惠國待遇，交換台灣未來將向美國直接投資2,500億美元及2,500億美元的政府信用保証資金，同時台灣晶片生產鏈部分將移往美國。從表面上看，台灣拿到與日韓相同的條件，協商的結果好像不錯；但是美國商務部長盧特尼克卻直接說，這5,000億美元只是頭期款，未來就是要把台灣的半導體產業移回美國，其中至少四成的產能會在美國。然而，現在台灣的出口超過七成在電子資訊相關的高科技產業，其中又有一半集中在晶片產業；台積電更是台灣的護國神山，一家公司的市值達到所有上市公司總市值的45%！
我們很擔心的是，在這5,000億美元投資的推動下，如果未來真的台灣的晶片總產值中的四成移美國生產，對於台灣總體經濟的影響將會產生嚴重的打擊！首先，政府承諾未來台灣對美國的直接投資將會達到2,500億美元，其中包括現在台積電已經承諾的1,650億美元，也就是說，未來還有850億美元的投資。問題是，未來那些公司會興趣去美國投資呢？由於美國的人工和其他成本比台灣高出許多，張忠謀就曾經說台積電在美國的生產成本要比台灣高出50%以上，所以我們可以用台積電為例來說明。由於台積電在台灣生產毛利很高，大約在50%，也就是說，台積電生產的晶片如果賣100元，生產直接成本為50元，毛利也是50元；移到美國生產之後，生產成本增加50%，達到75元，毛利就剩下25元，或是25%。也就是說，如果一家公司在台灣的生產毛利沒有達到三或四成的話，幾乎不可能去美國投資，因為必然會產生虧損的問題。這裡我們討論的只是單純生產成本的問題，我們還沒有及台灣公司到美國投資後會遇到文化、語言、與管理上面的諸多問題。
以台灣第二大企業鴻海的例子來看，在川普第一任期時，鴻董事長郭台銘曾經高調的宣布要去美國威斯康辛州投資，郭台銘正式公布的投資金額是100億美元，也有一些非正式的說法是300億美元，但是直到現在為止鴻海赴美投資總額只有約20億美元左右。鴻海是台灣電子五哥的老大，他們生產規模很大，但是毛利較低，很多人說電子產業的利潤是「毛三到四」，這些公司去美國投資成功的可能性低，所以台灣企業真正有本事去美國投資的只有那些毛利很高的企業，比如台積電、聯發科或是其一些高價股的公司。
如果這些少數在台灣真正擁有科技含量的公司在5,000億美元的支持下去美國投資，勢必會對台灣的資金、人員、技術、出口和產出造成重大的衝擊，尤其是如果美國的產能達到台灣產產能的四成的時候。在投資金額方面，現在台灣每年的民間資本形成大約在1,500億美元左右，試想如果每年有500億美元投資美國的話，對台灣的國內投資將會產生多大的排擠作用？而這些外移的生產需要多少台灣的員工？台積電赴美國亞歷桑那州鳳凰城投資時，包了好幾架的飛機載著員工和眷屬赴美，而最近華航開通台北直飛鳳凰城，就充分顯示兩地人員往來的現況。
最後，從台灣總體經濟面來看，國內投資減少，是GDP的減項；對美出口減少，也是GDP的減項；最終晶片生產減少，當然也是GDP的減項。另外，科技人員的薪水較高，在台灣屬於高消費群，現在他們很多外移到美國，對於台灣的消費也將造成負面的影響。總而言之，如果未來真的四成的晶片與相關產業外移到美國生產，對台灣的總體經濟勢必造成嚴重的負面衝擊！
當然，如果未來AI產業能夠持續的快速成長，全球對於晶片的需求同時大幅增加，那麼晶片外移對於台灣國內生產的排擠效應也許不會那麼明顯；但是，如果AI出現泡沫化，或是國際上對於晶片的需求減弱的話，晶片外移所產生的負面效應將會立即出現！現在政府同意大量晶片生產外移到美國，未來對台灣總體經濟勢必產生嚴重的衝擊，如果說這不是掏空台灣，那什麼才是掏空台灣？
(本文部分刊於2026年1月24日經濟日報)