美國經濟的問題，從加油站就看得出來。

伊朗戰爭讓中東的石油設施、油輪與運輸路線接連受到衝擊。石油不只供應受限，也變得更難、更貴地送到市場。美國能源資訊署資料顯示，9月布蘭特原油平均每桶114美元，比8月高出23美元；沙烏地阿拉伯重要輸油管遇襲，更讓油價一度衝上131美元。這個衝擊直接反應在美國物價上。美國9月汽油價格比前一個月上漲9.1%，整體消費者物價則比去年同期高出3.7%。讓仰賴汽車通勤、收入缺乏餘裕的家庭感到吃力。

能源之外，美國也正在支付改變全球分工的代價。過去幾十年，來自中國大陸的平價商品，讓美國家庭用有限的薪水買到更多東西。聯準會研究顯示，過去美國透過進口中國大陸的平價商品，確實壓低了美國消費品價格。當美中進入長期的「冷對抗」，關稅與供應鏈調整，直接受到衝擊的，不只是高度依賴中國大陸供應鏈的美國企業，更是過去幾十年受惠於廉價進口商品的美國消費者，尤其是對物價上漲最為敏感的中低所得家庭。

經濟學的兩難　既要壓通膨又要顧股市

當物價持續上漲，央行通常會透過升息來抑制通膨，讓民眾減少消費、企業減少投資，藉此讓物價降溫。但升息也有代價，不只可能拖累經濟成長，也會影響就業與股市。問題是，這次美國的通膨，很大一部分來自油價上漲與關稅增加的成本。升息可以減少市場需求，卻無法解決石油供應不足，也無法讓進口商品變便宜。換句話說，美國想要壓低物價，可能得付出更大的經濟代價。

偏偏川普又希望維持低利率，刺激經濟、支撐股市。今年9月聯準會升息後，川普甚至公開要求將利率降到1%以下。但聯準會為了控制通膨，仍將利率維持在3.75%至4%之間。

這就形成美國經濟最大的矛盾：一方面要壓低通膨，另一方面又希望降息刺激經濟、維持股市繁榮。 但低利率可能讓物價壓力持續，高利率又可能傷害經濟與股市。川普想要兩者兼得，卻很難避免其中的代價，而最後承受這些代價的，往往還是一般受薪階級。

美國經濟的兩極化　資產繁榮與生活困頓同時存在

低利率雖然能刺激經濟，也容易推高股價與房價，讓原本就有錢、有資產的人變得更富有。但對一般受薪階級來說，情況卻完全不同。當股市上漲、房價越來越高，物價也跟著上漲，薪水卻未必能追得上。結果就是有錢人的財富持續增加，一般人的生活卻越來越辛苦。

美國的貧富差距有多嚴重？根據聯準會統計，2026年第二季，美國最富有的1%家庭，掌握全國32.5%的家庭財富；但財富較少的50%家庭，合計卻只擁有2.3%。換句話說，美國不是沒有創造財富，但是財富越來越集中在少數人手中。

川普的政策也讓這個問題更加受到關注。2025年7月，川普簽署「大而美法案」，延續過去的減稅政策，同時縮減部分低所得家庭的醫療與食物補助。根據美國國會預算處估計，這項法案將讓中高所得家庭受益，但最低所得家庭可運用的資源反而減少。原本就存在的貧富差距，可能因此進一步擴大。

但美國更深層的問題，其實是產業結構的改變。

過去幾十年，美國企業將大量製造業移往海外，自己則把重心放在研發、設計、金融與科技等高附加價值產業。這讓美國企業仍能賺取可觀利潤，卻也讓許多原本依靠工廠維生的勞工失去工作。美國製造業就業人數，從1979年高峰的約1,960萬人，下降到2026年9月的約1,265萬人。

問題是，一個失去工作的汽車工廠工人，不可能一夕之間就變成科技公司的工程師。 今年9月，美國高中畢業、未上大學者的失業率為4.4%，大學以上者則只有2.5%。這也反映出，產業雖然不斷升級，並不是每個人都能跟得上。

川普希望透過關稅與產業政策，讓製造業重返美國，但產業回流遠比想像中困難。以晶片產業為例，英特爾在俄亥俄州的新廠，預計要到2030至2031年才開始營運。汽車產業也面臨轉型的陣痛。川普的「大而美法案」提前結束電動車購車抵稅，通用汽車隨後宣布，底特律電動車廠將減少1,200個工作機會，俄亥俄州電池廠也有550人遭到無限期裁員。這些案例說明，要讓製造業回流，不是提高關稅、宣布投資，就能立即創造穩定的工作機會。

從經濟發展的角度來看，貧富差距擴大，影響的也不只是眼前的生活。當低所得家庭連基本生活都感到吃力，就更難負擔子女的教育與技能培養。長期下來，窮人的下一代更難翻身，社會向上流動的機會也越來越少，最終甚至拖累整體經濟成長。

更嚴重的是，當經濟成長的好處無法讓多數人分享，經濟問題就會逐漸演變成社會與政治問題。 一方面是股市繁榮、科技企業獲利創新高；另一方面，卻是傳統工業城鎮的沒落，以及中低所得家庭對生活越來越沒有安全感。

當一部分人享受經濟繁榮，另一部分人卻覺得自己被社會拋在後面，對政府的不滿、對制度的不信任，以及不同階層之間的對立，就會逐漸加深。這也是為什麼，美國的貧富差距不只是經濟問題，更成為近年美國社會撕裂、政治極化的重要背景。

經濟焦慮走進投票所　選票追問繁榮究竟屬於誰

2026年11月3日的美國期中選舉，民主黨一舉奪回參眾兩院，也反映出美國民眾對經濟現況的不滿。根據美聯社選民調查，多數選民表示，通膨已經對家庭生活造成明顯負擔。對一般民眾來說，他們在意的不是股市漲了多少，也不是政府宣布了多少投資，而是每天加油、買菜、付房租，到底要花多少錢。當政府不斷強調經濟繁榮，民眾卻感受不到生活改善，選票自然就成了表達不滿的方式。

當然，這次選舉不只是經濟問題，還包括戰爭、政治爭議，以及民眾對川普施政的不滿。但選舉結果至少反映出一件事：再漂亮的經濟數據，如果無法讓一般家庭過得更好，就很難說服選民。

川普試圖透過關稅保護美國產業，讓製造業重新回到美國，也希望透過減稅與低利率刺激經濟。但問題是，關稅可能讓物價更高，減稅的好處未必能平均分配，而製造業回流更不是短時間就能完成的事。

美國真正需要面對的，是如何讓經濟成長的成果，不再只集中在少數企業與富裕階層手中，而是讓一般勞工也能有穩定的工作、合理的收入，以及改善生活的機會。

這次美國選舉再次提醒我們：股市反映資產的價格，但選票反映的是人民對生活的真實感受。經濟成長的意義，最後看的不止是經濟成長率，而是多數人的生活有沒有變得更好。

(本文曾刊登於115.11.10 ETtoday雲論)