金融資產證券化起源於1970年代的美國，指金融機構將不具流動性的資產，提出信用品質良好，具有同質特性，未來可以產生現金收入者，如不動產抵押貸款、汽車貸款、信用卡應收帳款及設備租賃等，經由特定機構重新組合、包裝，並透過信用評等機構評定等級及信用評估，再以此種債權為擔保，發行具流通性證券募集資金，投資人定期收取有價證券發行機構所支付的收益。
金融資產證券化優點有增加金融機構投資工具，促進金融機構資產流動性，分散授信風險，改善金融機構的資產負債管理，提高經營績效及降低資金成本，將貸放市場及證券市場結合擴大，提高金融市場效率，並擴大證券市場規模。
根據國外資產證券化發展經驗，我國金融資產證券化法案推出，有待配套措施完備。由於金融資產證券化是藉由特殊目的信託（special purpose trust）或特殊目的公司（special purposecom-pany）為受託機構，對非特定投資公開召募的受益憑證增強信用化，必須通過主管機關認可的信用評等機構評定等級、資訊公開，才能在市場流通。
金融資產證券化商品是以受益憑證型態在公開市場交易，依我國稅法除屬短期票券者採取分離課稅方式外，其餘受益憑證買賣比照公司債的稅率課徵證券交易稅。為避免金融資產證券化商品因課稅影響投資意願，經濟部已在「促進產業升級產條例」修正案中提出取消債券的交易稅，並已送立法院審議，一旦修法通過，屬受益憑證的金融資產證券化商品也可比照免徵交易稅，將有利金融資產證券化、市場化。
另外由於金融資產證券化是藉由架構式金融（structured fi-nance）或資產證券化（asset se-curitization）等創新作法，由創始機構（委託人originator）對金融機構會產生現金流量之資產進行組群、包裝及重組為證券形式，以向投資人銷售之過程。故我國有必要仿效歐、美、日等國對於證券化之商品，必須同時考量初級市場發行面，及次級市場交易面，以達到資產流通化目的。
最後，本草案對金融資產證券化業務未採用外國常用之「特殊目的公司」而只允許在「特殊目的信託」之架構下運作，將發行證券化信託憑證僅限信託業承做成為最大之爭議。由於創始機構架構證券化商品之最大誘因，在於藉由特殊導管（vehicle）得以迅速將表彰金融債權之資產予以表外化（off-balance sheet）。因此國外立法例均設有二種機制供創始機構以供選擇。
台灣如有異於其他國家推行資產證券化潮流，只擇其一而放棄另一導管，除非有十分堅強的理由，否則，創始機構需找一家特殊目的信託公司，而不可找特殊目的公司作證券化之管道，成本相對較高，不只會使外資機構卻步，且影響金融資產表外化暢其所流之時效，遑論活化金融機構資產。
因此為使我國金融資產證券化，能成為活化金融機構資產之利器，有必要速建制債券次級市場，及允許「特殊目的公司」也成為金融資產證券化之導管。
（本評論代表作者個人之意見）
（本評論刊登於91.1.13經濟日報七版論壇）