鴻海於一月底召開臨時股東大會，董事長郭台銘親自為股東解說，最後表決通過旗下富士康工業互聯網（FII），申請大陸上海交易所Ａ股上市（IPO）。針對此一事件，我們要關注的重點是，FII在A股上市後是否後續有更多的台資企業赴A股上市，進而對台灣資本市場產生排擠效應。

台股登上萬點己逾十個月，創歷史萬點最長紀錄，但外資持股占總市值逾四成，不少投資人憂心，外資一旦撤出，台股便岌岌可危。再者，台灣資本市場籌資的流動性與管道，仍未被合理評價，不同產業的廠商市值有被低估之虞。此外，滬港通、深港通、債券通實施及人民幣納入特別提款權（SDR）生效；加上全球主要指數公司─明晟（MSCI）指數今年六月開始，將二百二十二檔上海A股正式納入MSCI新興市場指數和MSCI全球指數（ACWI），A股資金磁吸效應將愈趨明顯。

A股已躍居為僅次美國的全球第二大市場，市值達七點五兆美元。在Ａ股納入MSCI後，許多外資法人勢必將A股納入其國際投資組合，進而提振全球投資人對大陸境內股票的興趣。亦有利於在大陸建立全牌照證券業務的外資券商，持續耕耘機構投資者與高淨值客戶的金融機構。

而且，大陸會藉此進一步督促企業進行改革，加上陸股本益比往往高達數十倍，並具品牌知名度，都是吸引企業赴大陸IPO的關鍵。據安永（EY）最新報告，二○一七全球IPO共有一千六百二十四宗，募資金額一千八百八十八億美元；其中以亞洲地區居冠，大陸分別有二百一十四家企業在上證及深圳交易所IPO，預估今年還會增加。台灣卻僅有四十二家IPO，總籌資金額僅新台幣一百四十八點一億元，無論家數或籌資額均創五年來新低。

嚴格來說，台灣IPO流程明確、公司治理透明度佳，企業普遍獲利成長，還是具有一定優勢。但大部分上市櫃公司股市缺乏流動性、本益比偏低，再加上稅制不具吸引力難辭其咎。換言之，若能適度提升量能及本益比、並進行稅制改革，俾利於與國際接軌。而且，減稅後若能帶動資本市場產生乘數效果，稅收也未必減少。政府應積極改善投資環境，讓企業無缺水、缺電之疑慮更是刻不容緩；若能讓企業將資金引流回台、並加速證券市場自由化與國際化腳步，設立跨境交易平台，提升台股的國際競爭力。

(本文刊於2018年3月2日中華日報寰宇視窗, 原標題:鴻海FII在上海Ａ股上市值得省思)