從消費者信心談起吧！近期數字顯示，美國6月份密西根大學消費者信心指數(CCI)終值下修至50，乃自2020年2月的101腰斬過半，創歷史紀錄最低點；無獨有偶，英國Gfk消費者信心指數亦從1974年後刷下近50年的新低記錄。全球居民消費信心大減、需求低迷景象籠罩著全球消費動能，經濟前景堪憂。

雖然最近國際間逐漸走向與病毒共處的全球解封及開放邊境的自由飛航，讓人流、物流通暢許多，但消費行徑卻受到高通膨(Hyperinflation)以及升息風(美國FED一季升息五碼)雙殺影響而保守低落。猶記得去年年中，疫情嚴峻後的稍事解封，出現了市場頓開的超大報復性需求，讓市場供需破口產生，「需求拉動」(Demand pull)的力道，成為推升通膨的第一道力量，也讓全球金融市場表現亮麗一時。孰料，短短一年光景，市場出現「供需再平衡」的超額供給大反轉現象。

去年受疫情影響，物流受阻，在產業供應層層斷鏈而需求爆增之下，尤以電子科技業為重的各式產業，無論上、中、下游企業，為防範物料短缺，多所瘋狂備料，讓庫存衝高。豈料今年在「俄烏戰爭」後的能源斷層及糧食短缺下，「成本推升」(Cost push)更加速高通膨，於此同時，戰爭所致經濟下行隱憂的停滯性通膨(Stagflation)，正讓完美經濟風暴悄然塑形。企業端，當備料多時庫存滿載，又遇上明顯供應鏈回溫後的超額供給，「庫存風暴」恐將更加深傳統科技業市場下修趨勢。

雖說科技業近期展望，因庫存風暴導致前景堪慮，不過，電子科技產業有其分類，傳統電子商品(如：智慧型手機、桌電、筆電…等)，市場飽和、需求趨緩；反觀日新月異，亟具未來性的科技趨勢產業，如：高效能運算(high performance computing, HPC)及車用電子等，則是投資人可持續關注的明星產業。從近期(台積電4月份報告) HPC產品營收比重正式超越智慧型手機比重，應可觀察出端倪。

(本文刊於2022年7月15日非凡商業週刊)